Ensaios sobre taxas de juros em reais e sua aplicação na análise financeira.
A solução da maioria dos problemas práticos enfrentados por administradores financeiros passa pela identificação prévia do custo de oportunidade para investimentos de diferentes prazos e riscos. Este trabalho busca, no conjunto de seus capítulos, realizar uma avaliação crítica das propriedades da es...
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Biblioteca Digitais de Teses e Dissertações da USP
2004
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ndltd-usp.br-oai-teses.usp.br-tde-26072004-1109522019-05-09T21:29:46Z Ensaios sobre taxas de juros em reais e sua aplicação na análise financeira. Essays on Real interest rates and their application on financial analysis. Fraletti, Paulo Beltrão estrutura temporal de juros expectations expectativas Fisher Fisher risk-free rate taxa livre de riscos taxa referencial TR term structure of interest rates TR reference rate A solução da maioria dos problemas práticos enfrentados por administradores financeiros passa pela identificação prévia do custo de oportunidade para investimentos de diferentes prazos e riscos. Este trabalho busca, no conjunto de seus capítulos, realizar uma avaliação crítica das propriedades da estrutura temporal de taxas de juros em reais e de sua utilização como variável exógena fundamental na análise financeira. Sem a pretensão de esgotar qualquer dos temas abordados, procurou-se estabelecer a curva de juros para investimentos livres de riscos em moeda nacional e, através de um conjunto de testes empíricos e observações informais de séries de dados de mercado, identificar peculiaridades que possam invalidar a implementação no Brasil de modelos desenvolvidos no contexto internacional. Dados os aspectos característicos do mercado doméstico evidenciados nos estudos, foram apresentados modelos explicativos tanto para a formação das taxas prefixadas de período quanto para a determinação da remuneração de operações financeiras indexadas à taxa referencial TR. The solution to most of the problems facing financial managers requires prior identification of the cost of money for different maturities and risks. This paper aims, in its overall content, to examine the Brazilian currency yield curves properties and its supporting role in financial analysis. With no intention of exhausting any of the tackled subjects, the Real risk-free term structure was defined and a set of empirical tests performed to identify, with the support of additional data observation, local markets peculiarities that might prevent international models from being accurately applied in Brazil. Given the domestic markets distinguishing features emphasized in the studies, models were proposed to explain how short term interest rates are determined in the marketplace for derivatives, and to allow the pricing of financial instruments indexed to the so called TR benchmark (Taxa Referencial). Biblioteca Digitais de Teses e Dissertações da USP Fama, Rubens 2004-05-24 Tese de Doutorado application/pdf http://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/12/12139/tde-26072004-110952/ pt Liberar o conteúdo para acesso público. |
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A solução da maioria dos problemas práticos enfrentados por administradores financeiros passa pela identificação prévia do custo de oportunidade para investimentos de diferentes prazos e riscos. Este trabalho busca, no conjunto de seus capítulos, realizar uma avaliação crítica das propriedades da estrutura temporal de taxas de juros em reais e de sua utilização como variável exógena fundamental na análise financeira. Sem a pretensão de esgotar qualquer dos temas abordados, procurou-se estabelecer a curva de juros para investimentos livres de riscos em moeda nacional e, através de um conjunto de testes empíricos e observações informais de séries de dados de mercado, identificar peculiaridades que possam invalidar a implementação no Brasil de modelos desenvolvidos no contexto internacional. Dados os aspectos característicos do mercado doméstico evidenciados nos estudos, foram apresentados modelos explicativos tanto para a formação das taxas prefixadas de período quanto para a determinação da remuneração de operações financeiras indexadas à taxa referencial TR. === The solution to most of the problems facing financial managers requires prior identification of the cost of money for different maturities and risks. This paper aims, in its overall content, to examine the Brazilian currency yield curves properties and its supporting role in financial analysis. With no intention of exhausting any of the tackled subjects, the Real risk-free term structure was defined and a set of empirical tests performed to identify, with the support of additional data observation, local markets peculiarities that might prevent international models from being accurately applied in Brazil. Given the domestic markets distinguishing features emphasized in the studies, models were proposed to explain how short term interest rates are determined in the marketplace for derivatives, and to allow the pricing of financial instruments indexed to the so called TR benchmark (Taxa Referencial). |
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