La couverture des introductions en bourse par les analystes financiers : quels bénéfices pour leur marché secondaire ?

• Main Author: Bouzouita, Nesrine
• Other Authors: Paris 9
• Language: fr
• Published: 2014
• Subjects: Introduction en bourse; Couverture par les analystes financiers; Asymétrie d’information; Liquidité sur le marché secondaire; Émission secondaire; Initial public offerings (IPO); Analyst coverage; Information asymmetry; Post-listing liquidity; Seasoned equity offerings (SEO); 332.6
• Online Access: http://www.theses.fr/2014PA090020

Cette thèse a pour objet d’analyser l’impact du suivi par les analystes financiers lors de l’introduction en bourse sur la qualité du marché secondaire et sur la future vie boursière de l’entreprise. Dans cet objectif, trois études empiriques sont menées sur le marché français. La première apporte une nouvelle explication à la relation positive qui existe entre la sous-évaluation initiale et la liquidité sur le marché secondaire. Elle montre que cette relation positive se forme par le biais de la couverture des analystes financiers. En se basant sur la méthode de l’analyse de survie, notre deuxième étude révèle que le suivi par les analystes financiers a un impact positif sur la durée de vie boursière de l’entreprise. La troisième étude démontre que la couverture peut également influencer l’occurrence et la rapidité d’occurrence d’une émission secondaire. Il apparaît que les firmes les plus couvertes au moment de l’introduction sont celles qui retournent le plus rapidement au marché pour effectuer une émission secondaire garantie. Ces travaux soulignent l’importance du suivi par les analystes financiers des introductions en bourse. === This thesis aims to analyze the impact of IPO analyst coverage on the quality of the secondary market and on the future market life of the firm. For this purpose, three empirical studies are conducted on the French market. The first one provides a new explanation for the positive relation between initial underpricing and post-listing liquidity. We find that this positive relation is formed through analyst coverage. Our second study shows that analyst coverage has a significant positive impact on IPOs survival. The third study explores the linkage between analyst coverage and subsequent seasoned equity offerings. Our results indicate that analyst coverage is a significant predictor of subsequent SEO and that more covered firms are those that return more quickly for an insured offering. Our findings enlighten the importance of analyst coverage around IPOs.