[en] ESSAYS ON THE FOREIGN EXCHANGE MARKET IN BRAZIL: A QUANTILE REGRESSION APPROACH

• Main Author: ALESSANDRA PASQUALINA VIOLA
• Other Authors: MARCELO CABUS KLOTZLE
• Language: pt
• Published: MAXWELL 2016
• Subjects: [pt] VOLATILIDADE; [en] VOLATILITY MODELS; [pt] GARCH; [en] GARCH; [pt] MERCADO DE ACOES; [en] ACTIONS MARKET; [pt] ENDOGENEIDADE; [en] ENDOGENEITY; [pt] MERCADO DE CAMBIO; [en] MARKET EXCHANGE; [pt] INTERVENCAO GOVERNAMENTAL; [en] FOREIGN EXCHANGE INTERVENTION; [pt] REGRESSAO QUANTILICA; [en] QUANTILE REGRESSION; [pt] CAVIAR; [en] CAVIAR
• Online Access: https://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/Busca_etds.php?strSecao=resultado&nrSeq=26753@1; https://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/Busca_etds.php?strSecao=resultado&nrSeq=26753@2; http://doi.org/10.17771/PUCRio.acad.26753

[pt] O mercado cambial doméstico, bem como o de outros países são objeto de estudo de vários e diversificados trabalhos. Neste estudo, utiliza-se a regressão quantílica e algumas de suas novas formulações para analisar a relação dos retornos cambiais com os retornos no mercado de bolsa, a volatilidade cambial e os efeitos das intervenções governamentais no nível e na volatilidade da taxa de câmbio. Encontrou-se que o mercado de câmbio é mais sensível a variações na bolsa,na presença de maiores desvalorizações cambiais. O método CAViaR, que aplica funções autorregressivas à regressão quantílica para estimar a volatilidade, mostrou-se eficaz quando comparado a outros métodos. Por fim, as reações do mercado cambial às intervenções governamentais foram analisadas com o ferramental da regressão quantílica com variáveis instrumentais, o que permite tratar o problema de endogeneidade existente. Não há conhecimento por parte da autora de aplicação desse método para o caso das intervenções cambiais. Os resultados abrem uma nova forma de análise para dados que não possuem o comportamento completamente aleatório e que se mostraram, ainda, com diferentes impactos (coeficientes angulares) ao longo da distribuição da taxa de câmbio, seja seu retorno ou sua volatilidade. === [en] Not only the Brazilian Exchange Market, but also those of other countries are studied in a great number of works. In this study, we use the regression quantile and some of its new formulas to analyze the relationship of currency returns with the returns in the stock market, exchange rate volatility and the effects of government intervention in the level and volatility of the exchange rate. It was found that the currency market is more sensitive to variations in the bag in the presence of major devaluations. Caviar method, that applies autoregressive functions in quantile regression to estimate volatility, was effective when compared to other methods. Finally, the reactions of the forex market to government interventions were analyzed using quantile regression with instrumental variables, which can deal with the existing endogeneity problem. The findings open up a new way of analysis to data that do not have the completely random behavior and also showed different impacts (slope coefficients) over the distribution of the exchange rate, either its return or volatility.