[en] EVALUATION OF AN OPTION TO WAIT FOR A WIND FARM BY THE METHOD REAL OPTIONS

• Main Author: FLAVIA AGUIAR FONTANET
• Other Authors: REINALDO CASTRO SOUZA
• Language: pt
• Published: MAXWELL 2014
• Subjects: [pt] TEORIA DAS OPCOES REAIS; [en] REAL OPTION THEORY; [pt] OPCAO DE ESPERA; [en] OPTION TO WAIT; [pt] PARQUE EOLICO; [en] WIND FARM
• Online Access: https://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/Busca_etds.php?strSecao=resultado&nrSeq=22813@1; https://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/Busca_etds.php?strSecao=resultado&nrSeq=22813@2; http://doi.org/10.17771/PUCRio.acad.22813

[pt] O investimento em energias é fundamental para a manutenção do crescimento econômico. O aumento da demanda impulsiona a busca por novas fontes que sejam eficientes e renováveis. Nesse contexto, o aumento dos investimentos em energia eólica vem se expandindo em todo o mundo. Entretanto, no caso do Brasil, esses investimentos apresentam diversos fatores de risco, tanto na regulação quanto nas condições técnicas e de mercado. A Teoria de Opções Reais será utilizada como uma ferramenta para determinar o valor do projeto eólico. Essa técnica incorpora, ao valor do projeto, as incertezas inerentes ao fluxo de caixa e, principalmente, a flexibilidade da dinâmica de decisões ao longo do tempo. A metodologia proposta neste estudo é analisar o projeto imediato pelo Método tradicional (VPL) e postergado pelos métodos de opções reais: Método Binomial e Contingent Claims. Com isso, buscou-se avaliar o melhor momento para a realização de um investimento em um Parque Eólico fictício no Nordeste do Brasil, levando em consideração que o investidor pode realizar o projeto imediatamente ou esperar. === [en] Investments in energy are crucial to maintaining economic growth. The demand growth drives the search for new sources that are both efficient and renewable. In this context, investments in wind power are increasing worldwide. However, in the Brazilian case, such investments have different risk factors, such as regulatory, technical and market conditions. We will use the Real Option Theory as a tool to determine the wind project’s value. This method incorporates the uncertainties intrinsic to the cash flow, and especially the flexibility of the over time decision dynamic, in the project value. In this work, we propose a methodology that analyzes the immediate project by the traditional method (VPL) and compare it with the delayed project analyzed by the two real option variations: binomial method and Contingent Claims. Thus, we intend to assess the best moment for investing in a fictitious wind farm in the northeastern area of Brazil, considering the investor can wait or execute the project right away.