En fallstudie i företagsvärdering

• Main Authors: Kaving, Tomas, Loogna, Mathias
• Format: Others
• Language: Swedish
• Published: Södertörns högskola, Institutionen för ekonomi och företagande 2007
• Subjects: Company Valuation; Cost of Capital; Discounted Cash Flow; Residual Income; Företagsvärdering; Kapitalkostnad; Kassaflödesvärdering; Residualvinstvärdering; Business studies; Företagsekonomi
• Online Access: http://urn.kb.se/resolve?urn=urn:nbn:se:sh:diva-1111

När en värdering av ett företag skall göras finns det flera olika typer av värderingsmetoder som kan användas. Bakgrunden till den här studien är att uppsatsförfattarna blev kontaktade av ägarna till ett företag som undrade vad deras företag skulle vara värt vid en eventuell försäljning. Det specifika med företaget är att det endast arbetar mot en kund, samt att företaget nästan inte har några materiella tillgångar. Syfte: Syftet är att kartlägga de olika värderingsmodeller som används vid värdering av företag, för att därefter klargöra vilken eller vilka metoder som är bäst lämpade för vårt fallföretag. Detta syftar till att resultera i en värdering av vårt fallföretag. Metod: Vi har använt oss av en kvalitativ metod i form av en grundlig litteraturstudie, samt en genomgång av tidigare forskning. Vidare har ett antal e-postintervjuer genomförts och slutligen presenteras en modell för värdering av vårt fallföretag. Teori: Den teoretiska delen av denna studie består av de värderingsmetoder som beskrivs i den litteratur som finns inom området. Vidare redovisas en del teori i form av tidigare forskning som publicerats i olika vetenskapliga tidskrifter. Empiri: Empirin består av två stycken e-postintervjuer med representanter för Nordeas, samt Swedbanks Corporate Finance avdelningar. Vidare har intervjuer genomförts med representanter för fallföretaget. Vi har även tagit del av information från fallföretagets ekonomisystem i form av balans- och resultatrapporter. Resultat: Denna studie visar att de lämpligaste värderingsmetoderna att använda vid värdering av ett företag i den specifika situation som vårt fallföretag befinner sig i, är kassaflödesmetoden samt residualvinstmetoden. Vidare visar studien att de vanligast använda värderingsmetoderna är multipelvärdering samt kassaflödesvärdering. Studien visar också att det är väldigt svårt att komma fram till ett exakt värde på ett företag då framtiden är oviss. === When valuing a company there exist various possible valuation methods to use. The reason behind this study is that the authors were contacted by the owners of a company, who where interested to know how much their company would be worth in the case of a possible sale. Specific with this company is that it only has one customer and almost no tangible assets. Purpose: The purpose of this study is to make a survey of the different valuation methods that exist and to clarify which one is best suited in this particular case. This will result in a valuation of our case company. Method: We have used a qualitative method in the shape of a thorough literary study and an exposition of earlier research in the area of company valuation. Furthermore we have made two interviews by email with representatives from the Corporate Finance departments of Swedbank and Nordea. Theory:The theorethical framework of this study involves the different valuation methods that are described in the litterature that exists in the area. We have also shown some theory in the shape of earlier research that has been published in various scientific magazines. Empirical foundation: The empirical foundation contains two interviews carried out by email with representatives from the Corporate Finance departments of Swedbank and Nordea. Interviews have also been made with representatives from our case company. The balance sheet and income statement from our case company’s economic system have also been studied. Conclusion: This study shows that the most suitable valuation methods for our case company are the Discounted Cash Flow Model and the Residual Income Model. The study also shows that the most commonly used valuation methods are Multiple Valuation and Discounted Cash Flow Valuation. Finally the study shows that it is very difficult to reach one precise value when valuing a company with an uncertain future.