Valoración de Empresas Banmédica

• Main Authors: Barrera, Juan, Urbina, Keyden
• Other Authors: Olivares Rojas, José Alejandro
• Language: es
• Published: Universidad de Chile 2019
• Subjects: Valoración; Valoración de empresas; Banmédica (Chile); Finanzas
• Online Access: http://repositorio.uchile.cl/handle/2250/165792

TESIS PARA OPTAR AL GRADO DE MAGÍSTER EN FINANZAS === Barrera, Juan [Parte I mediante el método de de valoración por múltiplos], Urbina, Keyden [Parte II mediante el método de valoración por flujos de caja descontados] === Banmédica es la organización de salud privada más importante de Chile. Cuenta con más de 25 años de presencia en el país, ha logrado satisfacer las necesidades de salud de un gran porcentaje de todos los chilenos. Asimismo, posee experiencia internacional en el negocio asegurador y prestador en países como Colombia y Perú. En Empresas Banmédica se cuenta con la mejor infraestructura hospitalaria y la más variada gama de planes y servicios, para que los clientes accedan a los mejores beneficios de salud del mercado. Durante los últimos años el crecimiento de la Sociedad se ha venido financiando principalmente con instrumentos de deuda a largo plazo cuyos vencimientos oscilan entre los 7 y 25 años desde su emisión. Adicionalmente, la deuda financiera de la Sociedad se ha venido incrementando en un 20% en promedio aproximadamente por los últimos 5 años, y por otro lado, se observa también un incremento en el capital económico debido al alza de la acción de la Sociedad en un 11% en promedio aproximadamente por los últimos 5 años, esto ha llevado a que se incrementen los niveles de apalancamiento de la empresa, considerando que la razón deuda a patrimonio (B/P) pasó de 25,07% en 2013 a 31,44% en 2017, afectando el cálculo de la tasa del costo de capital. Banmédica durante los últimos 5 años ha experimentado un crecimiento muy importante que lo ha llevado a formarse como líder en el área dentro del mercado chileno, cuyos ingresos se incrementaron en un 10% y el EBITDA en un 22% en promedio aproximadamente por los periodos antes indicados. Se observó a través de la valoración por múltiplos para el precio de la acción de Banmédica, un rango entre $ 1.446,72 y $ 1.944.22., donde además un promedio del precio de $ 1.629,57, desviándose en aproximadamente un 0,04% por encima respecto al precio de la acción a la fecha de la evaluación ($ 1.629). Banmédica durante los últimos 5 años ha experimentado un crecimiento muy importante que lo ha llevado a formarse como líder en el área dentro del mercado chileno, cuyos ingresos se incrementaron en un 10% y el EBITDA en un 22% en promedio aproximadamente por los periodos antes indicados. Asimismo, al realizar las proyecciones hasta el 2022, se estimó un crecimiento de los ingresos ordinarios del 3,13%, lo que originó la generación de flujos de caja libres positivos y arrojando un valor de los activos bastante favorable a la fecha de la evaluación. Una vez descontados los pasivos financieros, el patrimonio económico por acción estimado es de CLP 1.762, desviándose en aproximadamente un 8,14% por encima respecto al precio de la acción a la fecha de la evaluación