基本分析的投資組合績效評估研究

• Main Authors: LIN,JI-LIANG, 林季樑
• Other Authors: XU,SHOU-DE
• Format: Others
• Language: zh-TW
• Published: 1991
• Online Access: http://ndltd.ncl.edu.tw/handle/04740396376502836829

碩士 === 國立中山大學 === 企業管理研究所 === 79 === Frederick Amiling 認為基本分析可以分成三個構面，即經濟分析、產業分析和公司 分析。一個正確的基本分析必須從這三方面來探討某一股票的真值(Intrinsic Value ) 所在，并且利用該直值作為投資決策的參考。 目前有關證券市場的許多論文中，有許多是討論技術分析的有效性及其操作策略。至 於基本分析，通常只是針對某一事件來研究其對股票市場的影響，并作市場效率性的 檢定，另外有些則利用多元回歸分析來探討總體經濟因素與股票市場的關聯性。很少 有人使用正確的基本分析來對證券市場的投資策略作一整體性的探討。 因此本研究擬從基本分析的三個構面著手，由經濟分析、產業分析到公司分析，最后 形成投資組合，主要目的除了研究基本面較佳的產業所形成的投資組合，其績效表現 是否較佳外，另外也希望給投資者一個完整而正確的基本分析概念。 經過實證研究我們發現：1.基本面預測較佳產業所形成的投資組合，確能獲得較佳的 投資績效。2.投資績效的高低確實受到公司規模大小的影響，且公司規模較小者所形 成的投資組合，有較佳的績效表現。3.公司規模較小者較公司規模較大者所形成的投 資組合，能獲較高報酬率，但亦須承擔較高風險，唯其對投資績效并不造成影響。