Value-creation in strategic alliance portfolios and the moderating role of environmental munificence

• Main Author: Kim, Kimin
• Other Authors: Jan J Jorgensen (Internal/Supervisor)
• Format: Others
• Language: en
• Published: McGill University 2011
• Subjects: Business Administration - Management
• Online Access: http://digitool.Library.McGill.CA:80/R/?func=dbin-jump-full&object_id=96693

Prior research on alliance portfolios has concentrated primarily on the focal firm as the recipient of benefits or bearer of risks derived from its alliance portfolio. However, since partners co-create benefits and share the risks together with the focal firm, positive or negative values may be created and shared between the focal firm and its partners. In this thesis, we posit that value-creation occurs between the focal firm and the partners in an alliance portfolio, and examine how the portfolio configuration (i.e., the size, diversity, and density) influences the stock market's valuation of the partners following the announcements of a major event involving the focal firm. Furthermore, we examine how environmental munificence moderates the relationship between the portfolio configuration and the stock market's valuation of the partners.To test the hypotheses we map two sets of alliance portfolios of 120 focal firms in the U.S. Internet sector: during 1995-1999 for a high munificence environment and during 1999-2003 for a low munificence environment. Using event study methods, we find that firms that allied to a focal firm that maintains higher portfolio diversity and/or higher portfolio density are likely to enjoy greater abnormal returns when the focal firm announces corporate events. We also find that portfolio density is likely to be associated with higher abnormal returns in low munificence environments than in high munificence environments. This doctoral thesis advances alliance portfolio research and event study research by investigating performance implications of the portfolio configuration from the perspective of the impact on partners rather than the focal firm. Moreover, our findings provide practitioners with prescriptive guidance and assistance with respect to alliance-related decision-makings. === Les recherches précédentes sur les portefeuilles d'alliances sont principalement concentrées sur les firmes focales en tant que récipiendaires de bénéfices ou porteuses des risques dérivés de leurs portefeuilles d'alliances. Cependant, comme les partenaires co-produisent les bénéfices et partagent les risques ensemble, et avec la firme focale, des valeurs positives ou négatives peuvent être créées et partagées entre la firme focale et ses partenaires. Dans cette thèse, nous postulons que, dans un portefeuille d'alliances, il y a production de valeur-création entre la firme focale et ses partenaires. Nous examinons comment la configuration du portefeuille (i.e., sa grandeur, sa diversité et sa densité) influence l'évaluation boursière des partenaires après l'annonce d'un évènement majeur impliquant la firme focale. En outre, nous examinons comment la munificence de l'environnement modère la relation entre la configuration du portefeuille et l'évaluation en bourse des partenaires.Afin de tester nos hypothèses, nous considérons deux groupes de portefeuilles d'alliances de 120 firmes focales oeuvrant dans le secteur de l'Internet aux États-Unis durant la période 1995-1999 pour un environnement de haute munificence et la période 1999-2003 pour un environnement de faible munificence. À l'aide de la méthode d'étude d'évènements, nous constatons que les firmes qui se sont associées à une firme focale qui maintient un plus grand degré de diversité et/ou de densité dans son portefeuille sont susceptibles de jouir d'une plus grande rentabilité anormale lors de l'annonce d'évènements corporatifs par la firme focale. Nous constatons aussi que la densité du portefeuille est probablement associée à une plus grande rentabilité anormale dans un environnement de faible munificence que dans un environnement de haute munificence.En examinant les implications de la performance de la configuration du portefeuille du point de vue de son impact sur les partenaires plutôt que sur la firme focale, cette thèse contribue à la recherche sur les portefeuilles d'alliances ainsi que la recherche sur les études d'évènements. De plus, nos résultats profitent aux praticiens en leur fournissant une meilleure compréhension des portefeuilles d'alliances et de la performance qui facilitera la prise de décision au regard des alliances.