Hedge dinâmico de um swap first-to-default

• Main Author: Tatiana Iwashita
• Other Authors: Pedro Paulo Serpa Schirmer
• Language: Portuguese
• Published: Universidade de São Paulo 2007
• Subjects: hedge dinâmico; risco de crédito; swap first-to-default; credit risk; dynamic hedging; first-to-default swap
• Online Access: http://www.teses.usp.br/teses/disponiveis/45/45132/tde-07112007-084028/

O objetivo deste trabalho é desenvolver uma estratégia de hedge dinâmico de um swap FtD com n nomes, para n maior ou igual a dois. A estratégia deve eliminar os riscos de mercado e de default, incluindo o risco de correlação. Neste sentido, a escolha do instrumento de hedge é fundamental. A rolagem contínua de CDS é um instrumento de hedge que além de proteger contra os riscos envolvidos no contrato em questão, a estratégia gera recurso necessário e suficiente para que no instante do primeiro default, o vendedor do swap FtD cumpra com as obrigações dos contratos e não tenha perdas com os (n-1) CDSs correspondentes aos nomes que sobreviveram e foram utilizados no hedge. === The objetive of this work is to develop a dynamic hedging of first-to-default swap with n underlying names. The strategy should eliminate market risk and default risk, including correlation risk. In this sense, the hedge instrument choice is essencial. The continuous resettling strategy os CDS is a hedge instrument against risks in the contract and moreover it will generate necessary and sufficient income to hedger fulfill all contracts obligations and doesn\'t have losses with the (n-1) CDSs associates with the names that have survival and were used in the hedging.