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Previous issue date: 2012-08-14 === The economic growth is close linked with the growth of the companies. There is a great
expectation that the countries of the supposed block BRIC: Brazil, Russia, India and China
presented a vigorous growth in the coming decades. The capital structure of these companies
will have a key role in providing more financial resources for the increased activity, necessary
for this expected growth. The present study investigated the capital structure of the companies
in this supposed economic block, in order to identify its determinants, the influence of
governmental policies in their training and the alignment with the main theories of capital
structure currently discussed in the literature: agency costs, trade-off, asymmetric information
and pecking order. Made a comparison with U.S. companies, the leading country in the world
economy, and calculate the level of debt off of the sample. The results identified several
variables as determinants of capital structure of companies of the sample, with predominance
for the variables at the firm level, and to a lesser degree in the macro-economic level. Strongly
corroborated the assumptions of the theories discussed, and provided robust evidence of being
aligned with U.S. companies. They also showed a reasonable debt off for countries in the
sample, which can be applied to increase de activity of enterprises, except Russia. === O crescimento econômico está intimamente ligado com o crescimento das empresas. Existe
uma grande expectativa que os países do BRIC: Brasil, Rússia, Índia e China apresentem um
crescimento vigoroso nas próximas décadas. A estrutura de capital dessas empresas terá um
papel fundamental na oferta de mais recursos financeiros para o aumento da atividade,
necessário a esse crescimento esperado. O presente estudo investigou a estrutura de capital das
empresas desse suposto bloco econômico, buscando identificar suas determinantes, a
influência das políticas governamentais na sua formação e o alinhamento com as principais
teorias de estrutura de capital discutidas atualmente na literatura: custos de agência, trade-off,
assimetria de informação e pecking order. Efetuou uma comparação com empresas dos EUA,
país líder da economia mundial, além de calcular o nível de folga de endividamento das
empresas da amostra. Os resultados identificaram diversas variáveis como determinantes da
estrutura de capital das empresas da amostra, com predominância para as variáveis no nível da
empresa, e em menor grau no nível macro-econômico. Corroboraram fortemente as premissas
das teorias discutidas, e forneceram indícios robustos de estarem alinhadas com as empresas
dos EUA. Mostraram também uma folga de endividamento razoável para os países da amostra,
que pode ser aplicada no aumento da atividade das empresas, com exceção da Rússia.
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