| Summary: | Submitted by Suethene Souza (suethene.souza@ufpe.br) on 2015-03-13T16:54:34Z
No. of bitstreams: 2
DISSERTAÇÃO Guilherme Canavarro.pdf: 4764321 bytes, checksum: c29cbd5d6e8bcd33edc0e52fa387a722 (MD5)
license_rdf: 1232 bytes, checksum: 66e71c371cc565284e70f40736c94386 (MD5) === Made available in DSpace on 2015-03-13T16:54:34Z (GMT). No. of bitstreams: 2
DISSERTAÇÃO Guilherme Canavarro.pdf: 4764321 bytes, checksum: c29cbd5d6e8bcd33edc0e52fa387a722 (MD5)
license_rdf: 1232 bytes, checksum: 66e71c371cc565284e70f40736c94386 (MD5)
Previous issue date: 2014-02-26 === A avaliação de empresas consiste em estudar qual é o real valor de uma
companhia. Após estudo da literatura de avaliação de investimentos, verificou-se que há
três principais técnicas de avaliação de empresas, quais sejam: avaliação por múltiplos;
avaliação pelo método do fluxo de caixa descontado e avaliação de flexibilidade
gerencial, através de aplicação da Teoria das Opções Reais. O Brasil foi o país em que o
setor varejista têxtil mais cresceu no mundo na última década, fazendo tal setor ganhar
cada vez mais relevância dentro da economia nacional. Por isso, decidiu-se utilizar o
arcabouço teórico acerca avaliação de empresas, ao setor de varejo de moda, através de
duas aplicações. A 1° aplicação visa “descobrir o valor” das principais varejistas de
moda do Brasil, para isso utilizam-se as métricas mais tradicionais de avaliação de
investimento que são a avaliação por múltiplos e a por fluxo de caixa descontado.
Verificou-se que as empresas mais mal precificadas do mercado são Hering e
Guararapes, e que uma substancial parte do valor das companhias está no período da
perpetuidade, o que acarreta maior insegurança a estimativa de valor. Já a 2° aplicação
visa utilizar a avaliação de investimentos para mensurar o valor de uma decisão
estratégica para uma varejista têxtil consolidada no mercado, em abrir uma nova rede
varejista de vestuário. Foi adotado um modelo binomial de Opções Reais para avaliar o
valor da flexibilidade gerencial de se abandonar tal projeto. A metodologia adotada,
neste estudo de caso, inclui além da abordagem do fluxo de caixa descontado e da teoria
das opções reais, a utilização de técnicas auxiliares como a Simulação de Monte Carlo,
e a regra E-V Markowitz. Verificou-se que tal projeto é uma opção estratégica válida,
pois cria valor para a empresa, e que a flexibilidade gerencial de abandoná-lo acrescenta
substancial valor na sua estimativa do Valor Presente Líquido do projeto.
|
|---|
