Três ensaios sobre os impactos econômicos da integração financeira

• Main Author: Stella, Milton Andre
• Other Authors: Hillbrecht, Ronald Otto
• Format: Others
• Language: Portuguese
• Published: 2010
• Subjects: Integração financeira; Sistema financeiro; Instituições; Developing countries; Financial integration; Institutions; Reforms; Volatility
• Online Access: http://hdl.handle.net/10183/22667

Este estudo reúne três ensaios que abordam os impactos econômicos do processo de integração financeira dos países. No primeiro, é feito uma revisão da literatura acerca do tema, identificando as principais mudanças no foco das discussões relacionadas aos impactos da abertura de capital. As análises deixam de se centrar nos impactos diretos e passam a enfatizar também os impactos colaterais da integração financeira. Além disso, reconhecem o papel das particularidades de cada país no resultado econômico alcançado. Características como o grau de desenvolvimento do setor financeiro doméstico e a qualidade das instituições parecem influenciar nos resultados da integração financeira. O segundo ensaio testa se a abertura de capital, por representar um canal de punição às políticas mal avaliadas pelo mercado, pode estimular reformas institucionais. Os resultados, para a amostra de 39 países utilizada, confirmam esta visão. O estudo também indica que as instituições sofrem transformação por até três períodos posteriores ao da abertura financeira. Por fim, o terceiro ensaio testa se a abertura financeira da economia brasileira é um exemplo que confirma a teoria dos impactos colaterais deste processo, avaliando se a volatilidade do PIB se reduz e se ocorrem transformações na condução da política econômica após a abertura financeira. Os resultados confirmam parcialmente esta posição. === The study is a combination of three essays about the economic impacts of the countries’ financial integration process. In the first one, it is done a survey about the topic, identifying the most important changes in the discussions about the impacts of financial integration. The analysis is moving away from the traditional approach centered on the direct impacts of the process and starts to emphasize the collateral impacts of the financial integration process too. The literature also recognizes the role of specific characteristics present in each country to the financial integration outcomes. Characteristics like the local financial sector degree of development and institutional quality seems to have influence in the financial integration results. The second essay tests whether the financial integration, due to its capacity to work as a channel for punishment of deviations from the economic policies accept for the market, can stimulate institutional reforms. The results, using a sample of 39 countries, confirm this view. The study also indicates that the institutional indicator evolves for about three periods after the financial integration date. Lastly, the third essay tests whether the Brazilian financial integration process is an example that confirms the theory of collateral impacts of this process, evaluating whether the GDP’s volatility reduces after the financial integration and whether it is observed changes in the conduction of economic policies. The results partially confirm this position.