Fundos de Investimentos ativos de ações de empresas com foco em sustentabilidade no Brasil: um estudo sobre a rentabilidade no período 2010 a 2016

• Main Author: Vasconcelos, Sérgio Ricardo Mendes
• Other Authors: Santos, José Odálio dos
• Format: Others
• Language: Portuguese
• Published: Pontifícia Universidade Católica de São Paulo 2017
• Subjects: Investimentos; Responsabilidade social das empresas; Sustentabilidade; Investments; Corporate social responsibility; Sustainable; CNPQ::CIENCIAS SOCIAIS APLICADAS::ADMINISTRACAO::CIENCIAS CONTABEIS
• Online Access: https://tede2.pucsp.br/handle/handle/20224

Submitted by Filipe dos Santos ([e-mail]) on 2017-07-18T12:03:40Z No. of bitstreams: 1 Sérgio Ricardo Mendes Vasconcelos.pdf: 2029310 bytes, checksum: 4c7e79847f04890eeaf54b67fb689749 (MD5) === Made available in DSpace on 2017-07-18T12:03:40Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Sérgio Ricardo Mendes Vasconcelos.pdf: 2029310 bytes, checksum: 4c7e79847f04890eeaf54b67fb689749 (MD5) Previous issue date: 2017-06-29 === The growing debate about Sustainability has led to the discussion of the theme also for the business environment. Several companies started adopting Sustainability and Corporate Social Responsibility practices in the formulation of their long-term strategies. Various authors associate sustainable management practices with the generation of value to shareholders, either by reducing risks or by generating higher returns in the long term. The objective of this study was to evaluate the performance of the Equity Funds focusing on sustainable companies, from 2010 to 2016, with the main objective of analyzing whether these Funds, whose invested assets were chosen by the respective managers based on the practices of Sustainability, provide statistically significant long-term returns above the market indices as measured by IBOVESPA and ISE. Fund performance analyzes were performed using the standard deviation, the Beta Coefficient, the Trecking Error, and the Sharpe and Sharpe Generalized Indexes. The results indicated that: a) the analyzed funds were able to generate significant nominal results, above the IBOVESPA, only in the period 2010 to 2014 (period, in which the IBOVESPA showed predominantly negative returns), which did not occur in the period 2015-2016 and In the period 2010 to 2016; B) The risk (standard deviation) of the Funds analyzed were lower than those of the IBOVESPA, in all periods; C) The Funds analyzed showed positive risk-adjusted returns, as measured by the Sharpe Index, between 2010 and 2016. The results of this research were consistent with other researches on the subject, since: i) they indicated that Sustainable Investments presented defensive characteristics, with better nominal returns in moments of crisis and with nominal returns below the market in times of economic growth; ii) indicated that a negative relationship between sustainable practices and risk; iii) Sustainable Investments presented positive risk-adjusted performance (IBOVESPA) === O crescente debate da sociedade em torno de temas ligados àSustentabilidade tem levado a discussão do tema também para o ambiente empresarial. Várias empresas passaram a adotar práticas de Sustentabilidade e de Responsabilidade Social Corporativa na formulação de suasestratégias de longo prazo.Diversos autores associam práticas de gestão sustentável ageração devalor aos acionistas, seja por redução de riscos, seja por geração de maiores retornos a longo prazo. O presente trabalho visou avaliar a performance de Fundos de Investimentos de Ações de Empresas com foco em Sustentabilidade, no período de 2010 a 2016, com oobjetivo principal de analisar se tais Fundos, cujos ativos investidos foram escolhidos pelos respectivos gestores com base nas práticas de sustentabilidade das empresas, proporcionam retorno de longo prazo, estatisticamente significativo, acima dos índices de mercado, medidos pelo IBOVESPA e ISE. As análises de performance dos Fundos foram feitas por meio do desvio padrão, do Coeficiente Beta, do Trecking Error, e dos Índices de Sharpe e Sharpe Generalizado. Os resultados indicaram que: a) os Fundos analisados conseguiram gerar resultados nominais significativos, acima do IBOVESPA, apenas no período 2010 a 2014 (período, em que o IBOVESPA apresentou rentabilidades predominantemente negativas) sendo que o mesmo não ocorreu no período 2015-2016 e no período 2010 a 2016; b) O risco (desvio padrão) dos Fundos analisados, apresentaram-se em níveis inferiores aos do IBOVESPA, em todos os períodos (7 anos), tanto nos momentos de alta como de baixa do IBOVESPA; c) Os Fundos analisados apresentaram retornos ajustados ao risco positivos, medidos pelo Índice de Sharpe, no 2010 a 2016. Os resultados dessa pesquisa se apresentaram consistentes com outras pesquisas sobre o tema, na medida em que: i) indicaram que os Investimentos Sustentáveis apresentaram característica defensiva, com retornos nominais melhores em momentos de crise em relação ao índice de mercado, e com retornos nominais abaixo do mercado em momentos de crescimento econômico; ii) indicaram que uma relação negativa entre práticas Sustentáveis e risco, numa visão de longo prazo; iii) que os Investimentos Sustentáveis apresentaram performance ajustada ao risco (IBOVESPA) positivas, numa visão de longo prazo (7 anos)