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Previous issue date: 2007-03-26 === The theory and identification of stock market behavioral reactions should be perceived as a contribution to a better understanding of this financing instrument - the Stock Market.
This piece of work aims to study, analyze, and perceive the financial market in order to contribute for a better understanding of reactions not clearly explained by the traditional financial theory. It is an attempt to incorporate some behavior theories in a way to add to the explanations about some market movements not only the economical, financial, or political variables, but also information on how human beings react as investors in several situations they are exposed to.
After this theoretical work, it was carried out a study trying to prove the existence of financial market anomalies in Brazilian market. I was used some statistical approach of BOVESPA Index, based on a number of data accrued from BOVESPA price closure daily indexes. Such information was obtained at the Broadcast database and covers the period from March 1997 to July 2005.
The statistical analysis of market inefficiency was not able to prove the existence of price barriers once prices didn t reflect the true value around the psychological levels of reference.
Therefore, this study could not infer in the existence of irrationality according to its parameters. However, it didn t infer in the inexistence of this proposition either, because in current market globalization, indexes are not analyzed in the light of the same conversion unit, and this might be the reason why statistics research has not been successful === A teoria e a identificação de reações comportamentais no mercado de capitais devem ser entendidas como uma contribuição à melhor compreensão deste instrumento de capitalização que é a Bolsa de Valores.
Neste trabalho tem-se o objetivo de estudar, analisar e compreender o mercado financeiro, contribuindo para melhor entender as reações não explicadas com clareza pela teoria tradicional de finanças. Procurou-se incorporar teorias de comportamento de forma a acrescentar às justificativas de alguns movimentos de mercado, não somente as variáveis econômicas, financeiras ou políticas, mas também informações sobre como o ser humano, na qualidade de investidor, reage frente às diversas situações às quais se expõe.
Feita a revisão teórica, elaborou-se um estudo que procura demonstrar anomalias no mercado de ações brasileiro. Utilizou-se uma abordagem estatística em torno do Índice Bovespa, baseada em uma série de dados resultantes do índice diário do seu preço de fechamento. Essas informações foram obtidas junto ao banco de dados da empresa BroadCast e abrange o período de março de 1997 até julho de 2005.
A análise estatística sobre a ineficiência de mercado não comprovou a existência de barreiras de preço, uma vez que os preços não refletiriam o verdadeiro valor em torno dos níveis de referência psicológicos.
Assim, os resultados do estudo não permitem concluir que exista irracionalidade, de acordo com os parâmetros utilizados neste trabalho. Entretanto, não se pode excluir tal hipótese, pois devido à atual globalização dos mercados, os índices não são analisados à luz da mesma unidade de conversão, e esta poderia ser uma das causas do insucesso da pesquisa estatística
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