Precificação de ativos sob qualquer distribuição de retornos: a derivação e aplicação do Omega Capital Asset Pricing Model (OCAPM)

• Main Author: Vasconcelos, Gabriel Filipe Rodrigues
• Other Authors: Perobelli, Fernanda Finotti Cordeiro
• Language: Portuguese
• Published: Universidade Federal de Juiz de Fora (UFJF) 2016
• Subjects: CNPQ::CIENCIAS SOCIAIS APLICADAS::ECONOMIA; CAPM; OCAPM; Momentos superiores; Modelo média variância; Superior moments; Mean-variance model
• Online Access: https://repositorio.ufjf.br/jspui/handle/ufjf/2402

Submitted by Renata Lopes ([e-mail]) on 2016-09-02T14:39:05Z No. of bitstreams: 1 gabrielfiliperodriguesvasconcelos.pdf: 1140696 bytes, checksum: e6bf5056f506b71583057bdeb7231773 (MD5) === Approved for entry into archive by Adriana Oliveira ([e-mail]) on 2016-09-06T14:17:29Z (GMT) No. of bitstreams: 1 gabrielfiliperodriguesvasconcelos.pdf: 1140696 bytes, checksum: e6bf5056f506b71583057bdeb7231773 (MD5) === Made available in DSpace on 2016-09-06T14:17:29Z (GMT). No. of bitstreams: 1 gabrielfiliperodriguesvasconcelos.pdf: 1140696 bytes, checksum: e6bf5056f506b71583057bdeb7231773 (MD5) Previous issue date: 2013-11-25 === CAPES - Coordenação de Aperfeiçoamento de Pessoal de Nível Superior === Esta dissertação propõe uma nova versão para o CAPM, denominada Ômega CAPM. Este novo modelo trabalha com uma condição suficiente mais simples do que a eficiência do mercado em termos de média e variância. Consequentemente, restrições na utilidade e nas distribuições de retornos não são necessárias, podendo os ativos ter distribuições diferentes entre si. Além disso, todos os momentos das distribuições de retornos são considerados de forma indireta, ou seja, não precisam ser calculados e observados pelos investidores. O OCAPM mantem a forma simples de um único fator do CAPM, bem como seu rigor teórico. Empiricamente o OCAPM mostrou-se superior ao CAPM, não sendo rejeitado em um número maior de vezes, além de obter coeficientes mais coerentes com a teoria. Além disso, foi mostrado que o OCAPM adiciona novas informações sobre os retornos esperados não consideradas pelo CAPM. Entretanto, este trabalho não rejeita nenhum dos dois modelos, ele apenas aponta a superioridade do OCAPM. === This dissertation proposes a new version for the well-known CAPM, the Omega CAPM. This new model has a simpler sufficient condition than the mean-variance efficiency required on the CAPM. Thus, restriction regarding utility functions and returns distributions are not required. Besides that, our model allows assets to have different distribution amongst themselves. The OCAPM considers all superior moments indirectly, i.e. they do not have to be calculated or observed by investors and it maintains the single factor simplicity and the theoretical rigor of the original model. On an empirical point of view, the OCAPM was superior to the CAPM, the model obtained coefficients which ware more consistent with the theory. Moreover, we showed that the OCAPM adds information of the expected returns that are not considered by the CAPM. Nevertheless, we do not reject any of the models, we just show that the OCAPM is superior.