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Previous issue date: 2010-01-29T00:00:00Z === A relevância da tecnologia de informação (TI) nas empresas é percebida de várias formas. Uma das maneiras de perceber tal importância é através dos altos volumes de recursos financeiros investidos em projetos de TI. Além disto, há evidências indicando uma tendência crescente nos orçamentos de capital de projetos de TI. Este cenário pode conduzir à discussão sobre os métodos utilizados para justificar tais investimentos, face os vários tipos de retornos esperados e os riscos envolvidos. Em adição, certos projetos podem incorporar características tais como flexibilidade gerencial a fim de aproveitar situações benéficas ou evitar situações prejudiciais, possibilidade de criação de oportunidades futuras a partir dos investimentos atuais e divisão da sua análise e execução em etapas. Se assim for, tais projetos podem ser avaliados através da abordagem de opções reais. Esta abordagem reconhece e precifica o valor adicionado pelas decisões contingenciais que podem ser tomadas ao longo da vida útil do investimento, provendo uma perspectiva dinâmica à avaliação. Esta pesquisa objetiva verificar se, de fato, projetos de TI podem ser avaliados através do emprego de opções reais e sob que condições este uso pode ser feito. Para tanto, foi realizada uma revisão bibliográfica envolvendo características dos investimentos em TI. Em seguida, foram pesquisados elementos tipicamente observados nas avaliações, tais como tipos de projetos, retornos esperados, riscos envolvidos e os métodos de avaliação. Posteriormente, deu-se ênfase ao método de opções reais, destacando os seus principais conceitos e as circunstâncias nas quais seu uso é indicado. Uma pesquisa empírica foi conduzida no setor de indústrias alimentícias, envolvendo as empresas mais relevantes localizadas no estado do Ceará. A metodologia empregada foi eminentemente qualitativa, utilizando questionários para obter alguns dados descritivos e entrevistas a fim de coletar as informações principais da pesquisa. Os executivos responsáveis pela gestão de TI nas empresas participaram da pesquisa, fornecendo dados sobre as características dos projetos e como eles são atualmente avaliados. A pesquisa mostrou uma série de exemplos de projetos analisados nas empresas que incorporavam opções reais. Houve uma predominância de opções de expansão e de postergação nos projetos, ao mesmo tempo em que não houve qualquer indício de opções de abandono ou contração. A pesquisa também evidenciou que, em alguns casos, o método de opções reais poderia ter sido empregado no processo decisório para justificar os investimentos. Apesar de nenhuma das empresas pesquisadas ter aplicado explicitamente o método de opções em seu processo decisório, percebeu-se que os conceitos são usados ainda que de maneira não formal e não mensurável. Isto indica a possibilidade de incorporação do método em casos nos quais os projetos apresentam características de decisão contingencial e geração de oportunidades futuras, ou seja, aqueles de natureza estratégica. A pesquisa concluiu que o uso da abordagem de opções reais, mensurando o valor adicionado gerado pelas opções existentes nos projetos, pode tornar o processo decisório sobre investimentos em TI mais claro e objetivo do que simplesmente usar intuitivamente os conceitos de opções. === There are some ways to perceive the relevance of information technology (IT) in companies. One of these ways is through the high volumes of financial resources invested in IT projects. Besides, there are many evidences indicating a growing tendency in IT capital budget. This scenery can lead to a discussion about the methods utilized to justify these investments, considering the several kinds of expected benefits and involved risks. Besides, certain projects can incorporate characteristics like managerial flexibility in order to take advantages in positive situations and avoid negative situations, possibility of future opportunities creation and analysis and execution in stages. In this circumstance, these projects can be evaluated through real options approach, which recognizes and assesses the added value due to contingent decisions that can be taken thorough the life time of project, providing a dynamic perspective to the valuation. The goal of this research is to verify if, in fact, IT projects can be evaluated through real options approach and under which circumstances this can be done. So, it was conducted a bibliographic revision about IT investments characteristics. After this, elements observed in valuations were researched, like project classification, expected returns, involved risks and valuation methods. Further, the object of study was real options analysis, with emphasis in the circumstances that indicate their use and their major concepts. An empirical research was conducted in the food industry sector, specifically with the greatest companies located in Ceará State. The predominant methodology was qualitative, using surveys to collect some descriptive data and interviews to collect the core information. The IT management responsible executives participate of this research, providing data about the IT projects characteristics and how they are actually evaluated. The research showed a number of examples of projects analyzed in companies that incorporated real options. There was a predominance of expansion and delaying options in the projects, while there was no evidence of abandonment and contraction options. The research also showed that, in some cases, the real options method could have been used in decision-making to justify the investments. Although none of the researched companies apply explicitly the real options method, it was perceived that the options concepts are used informally. This indicates the possibility of incorporating the method in cases where projects have features for a contingency 9 and opportunities, that is, those of strategic nature. The research concluded that the use of real options approach, measuring the value added generated by the existing options in the projects, can make decision making on IT investments clearer and more objective than just intuitively use the options thinking.
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