Performance persistence of emerging markets equity mutual funds

• Main Author: Bokari, Timur Khalid
• Other Authors: Giovannetti, Bruno Cara
• Language: English
• Published: 2018
• Subjects: Emerging markets; Mutual funds; Equity; Performance; Persistence; Mercados emergentes; Fundos mútuos; Fundos de ações; Persistência; Administração de empresas; Fundos de investimento; Áreas subdesenvolvidas - Condições econômicas; Áreas subdesenvolvidas - Mercado financeiro
• Online Access: http://hdl.handle.net/10438/25702

Submitted by Timur Khalid Bokari ([e-mail]) on 2018-11-10T12:09:40Z No. of bitstreams: 1 Final_FGV.pdf: 1889839 bytes, checksum: 92c26b5dbe778b14335b5aed691a3d78 (MD5) === Approved for entry into archive by Josineide da Silva Santos Locatelli ([e-mail]) on 2018-11-12T11:26:48Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Final_FGV.pdf: 1889839 bytes, checksum: 92c26b5dbe778b14335b5aed691a3d78 (MD5) === Approved for entry into archive by Isabele Garcia ([e-mail]) on 2018-11-12T12:34:03Z (GMT) No. of bitstreams: 1 Final_FGV.pdf: 1889839 bytes, checksum: 92c26b5dbe778b14335b5aed691a3d78 (MD5) === Made available in DSpace on 2018-11-12T12:34:03Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Final_FGV.pdf: 1889839 bytes, checksum: 92c26b5dbe778b14335b5aed691a3d78 (MD5) Previous issue date: 2018-10-16 === Esta tese analisa o desempenho de fundos mútuos de ações de mercados emergentes durante o período de janeiro de 2005 a dezembro de 2017. O objetivo é preencher a lacuna metodológica da literatura de mercado desenvolvida presente em estudos recentes. Na primeira parte, a análise de performance demonstra que os alfas são positivos e estatisticamente significativos. Assim, encontro evidência de que os fundos mútuos geraram retornos anormais durante todo o período amostral, embora a análise por subperíodos produza resultados menos claros, havendo subperíodos em que os alfas são negativos ou positivos. Além disso, mostro que a relação de despesas, cargas front-end e back-end têm impactos negativos sobre os alfas, como esperado. Na segunda parte, a análise de persistência de performance mostra que os spreads entre os fundos com performance mais alta e mais baixa são positivos durante os diferentes períodos de investimento, em outras palavras, os fundos com melhor performance continuam superando seus pares inferiores nos períodos subsequentes. Portanto, encontro evidências de persistência de performance em períodos de investimento de até um ano. Os resultados também mostram que mesmo os fundos com performance mais baixa foram, em média, capazes de gerar alfas positivos ao longo de diferentes períodos de espera. === This thesis analyzes the performance of emerging markets equity mutual funds during the period from January 2005 until December 2017. The main objective is to fill the existing methodological gap between the literatures on developed markets and emerging markets funds. In the first part, I analyze fund performance and show that alphas are positive statistically significant on average. Thus, I find evidence that mutual funds generated abnormal returns over the entire sample period, yet the sub-period analysis shows there have been periods of positive and negative significant alphas. In addition, I show that the expense ratio, front-end, and back-end loadings have negative impacts on alphas as expected. In the second part, the performance persistence analysis shows that spreads between the top and bottom performing funds are positive throughout different holding periods. In other words, better performing funds keep outperforming their bottom peers in subsequent periods. Hence, I find evidence for performance persistence across holding periods of up to one year. The results also show that even bottom performing funds were on average able to generate positive alphas throughout different holding periods.