Impacto das classificações de rating no valor das empresas brasileiras

• Main Author: Augusto, Danilo
• Other Authors: Eid Júnior, William
• Language: Portuguese
• Published: 2015
• Subjects: Estudo de evento; Ratings; Economia; Investimentos; Créditos; Ações (Finanças); Empresas brasileiras
• Online Access: http://hdl.handle.net/10438/13408

Submitted by Danilo do Nascimento Augusto ([e-mail]) on 2015-02-21T01:03:06Z No. of bitstreams: 1 D N Augusto - Impacto das Classificações de Rating no Valor das Empresas Brasileiras.pdf: 3461397 bytes, checksum: b748edf5305e385fee056a2b38224b12 (MD5) === Rejected by Renata de Souza Nascimento ([e-mail]), reason: Prezado Danilo, boa noite Seu trabalho foi rejeitado por não estar de acordo com as normas da ABNT. Segue abaixo o que deve ser alterado: - Os Títulos AGRADECIMENTOS, ABSTRACT e RESUMO, devem estar centralizados. Aguardamos correção e nova submissão. Att Renata on 2015-02-23T23:09:35Z (GMT) === Submitted by Danilo do Nascimento Augusto ([e-mail]) on 2015-02-24T00:33:45Z No. of bitstreams: 1 D N Augusto - Impacto das Classificações de Rating no Valor das Empresas Brasileiras.pdf: 3613666 bytes, checksum: bfd2f56db1e8614d1f45588b36b2bd59 (MD5) === Approved for entry into archive by Renata de Souza Nascimento ([e-mail]) on 2015-02-24T00:35:53Z (GMT) No. of bitstreams: 1 D N Augusto - Impacto das Classificações de Rating no Valor das Empresas Brasileiras.pdf: 3613666 bytes, checksum: bfd2f56db1e8614d1f45588b36b2bd59 (MD5) === Made available in DSpace on 2015-02-24T13:41:40Z (GMT). No. of bitstreams: 1 D N Augusto - Impacto das Classificações de Rating no Valor das Empresas Brasileiras.pdf: 3613666 bytes, checksum: bfd2f56db1e8614d1f45588b36b2bd59 (MD5) Previous issue date: 2015-02-03 === The present study examines how the announcements of credit rating changes affect the market value of the Brazilian companies. It was considered the announcements made in a period of 3 years for the universe of companies that integrate the Bovespa equity index. The methodology chosen is the Event Study, using the Market Model to estimate the equity normal returns for a 1 year estimation window. The conclusion is that the announcements have influence in the price of the equities and that this effect is stronger in the case of ratings decrease announcements (downgrades): investors tend to anticipate the downgrade announcements as the accumulate return of equities is negative before the date of the announcement and positive after it. This conclusion is similar to the ones that studies using American and European equities have made. Another conclusion was that separating the downgrades sample into investment grade and non-investment grade companies, the effect of the ratings disclosure is more pronounced in the second group. === Este trabalho tem como objetivo estudar como os anúncios de alterações nos ratings de crédito afetam o valor de mercado das empresas brasileiras. Isso foi feito considerando as divulgações de rating pelo período de 3 anos para o universo de empresas que compõem o índice Bovespa de ações. A metodologia escolhida foi a de Estudo de Evento, utilizando o Market Model como forma de estimação dos retornos normais das ações para uma janela de estimação de 1 ano. Como resultado verificou-se que as divulgações dos ratings têm influência no preço das ações, sendo esse efeito mais acentuado no caso dos rebaixamentos de rating (downgrades): os investidores tendem a antecipar a divulgação do downgrade já que o preço das ações cai antes dessa data e volta a subir depois dela. Essa conclusão está em linha com a de estudos semelhantes feitos com ações europeias e americanas. Outra conclusão foi a de que separando a amostra de downgrades entre empresas investment grade e non-investment grade o efeito dos anúncios de rating é mais acentuado no segundo grupo.