THE DETERMINANTS OF BRAZILIAN PUBLIC DEBTS DURATION IN THE POST-REAL PLAN PERIOD
Esta dissertação visa encontrar os determinantes da duração da dívida pública brasileira no período pós-Real. Primeiramente, discutem-se os modelos de gestão de dívida pública existentes na literatura e em que medida as considerações dos mesmos se aplicam à gestão da maturidade (particularmente...
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| Language: | Portuguese |
| Published: |
PONTIFÍCIA UNIVERSIDADE CATÓLICA DO RIO DE JANEIRO
2003
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| Online Access: | http://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/Busca_etds.php?strSecao=resultado&nrSeq=5097@1 http://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/Busca_etds.php?strSecao=resultado&nrSeq=5097@2 |
| Summary: | Esta dissertação visa encontrar os determinantes da
duração da dívida pública brasileira no período pós-Real.
Primeiramente, discutem-se os modelos de gestão de dívida
pública existentes na literatura e em que medida as
considerações dos mesmos se aplicam à gestão da maturidade
(particularmente, da duração) da dívida pública brasileira
no período estudado. A seguir, apresenta-se uma análise
da gestão da dívida, em termos da evolução do tamanho,
composição e denominação e maturidade da mesma. É
realizado um exercício de decomposição da dívida, a partir
do qual se verifica que o principal responsável pelo
aumento da Dívida Mobiliária Federal de R$ 57.632 milhões
em julho de 1994 para R$ 600.018 milhões em dezembro de
2002 é a parcela de juros, o que é reflexo de questões
estruturais. É importante estudar a evolução do tamanho e
da composição da dívida devido à sua influência sobre a
escolha da maturidade. Finalmente, realiza-se um estudo
empírico dos determinantes da duração da dívida pública
brasileira no período de agosto de 1996 a dezembro de
2002, em que se mostra que quanto maiores forem o tamanho
da dívida pública (medido pela razão dívida-PIB) e a
Necessidade de Financiamento do Setor Público (NFSP), menor
será a duração da mesma. === This dissertation aims to find out the determinants of
Brazilian public debt duration after the Real Plan. First,
one discusses the models of public debt management and to
what extent they can be applied to the evolution of
Brazilian duration in the period studied. Then, an
analysis of Brazilian public debt management is made,
concerning debt´s size, composition, denomination and
maturity. In a decomposition exercise, it can be verified
that the main factor responsible for the enormous growth
of the Federal Bonded Debt are interest payments, which
are consequence of structural questions. The reason to
study debt´s size and composition is due to their
influence in terms of maturity. Finally, an empirical
study is conducted evaluating the determinants of
Brazilian public debt duration from August 1996 to
December 2002. The results show that the higher is debt´s
size (measured by the ratio debt/GDP) and the PSBR (Public
Sector Borrowing Requirements), the lower is the duration. |
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