BRAZILIAN CORPORATE BONDS: THE IMPACT OF LIQUIDITY ON THE LEVEL AND VARIATION OF ITS SPREADS

• Main Author: ANTONIO COUTINHO CORREA
• Other Authors: PABLO HECTOR SEUANEZ SALGADO
• Language: Portuguese
• Published: PONTIFÍCIA UNIVERSIDADE CATÓLICA DO RIO DE JANEIRO 2017
• Online Access: http://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/Busca_etds.php?strSecao=resultado&nrSeq=33179@1; http://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/Busca_etds.php?strSecao=resultado&nrSeq=33179@2

Este trabalho analisa a relação entre os spreads de crédito e a liquidez das debêntures no Brasil. Através da construção de uma nova base de dados com informações de preços praticados no mercado secundário extraídas manualmente das principais corretoras de crédito privado do país, foi criada uma variável de liquidez – o bid-ask spread - como em Chen, Lesmond e Wei (2007). Com essa variável, em um primeiro momento foi estudada a relação entre o nível dos spreads de crédito e a liquidez das debêntures. Em um segundo momento, o artigo analisa o impacto da liquidez das debêntures sobre a variação de seus spreads de crédito em um ambiente de vendas forçadas. === This paper analyzes the relationship between credit spreads and the liquidity of corporate bonds in Brazil. Through the construction of a new database with prices traded in the over-the-counter market, a liquidity variable was created - the bid-ask spread - as in Chen, Lesmond and Wei (2007). With this variable, the relationship between the level of the spreads and the liquidity of the corporate bonds was studied. After that, the article analyzes the impact of the liquidity of the corporate bonds on the variation of their spreads in an asset fire sales environment.