INFORMATIONALLY EFFICIENT MARKETS UNDER RATIONAL INATTENTION

• Main Author: ANDRE MEDEIROS SZTUTMAN
• Other Authors: CARLOS VIANA DE CARVALHO
• Language: English
• Published: PONTIFÍCIA UNIVERSIDADE CATÓLICA DO RIO DE JANEIRO 2017
• Online Access: http://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/Busca_etds.php?strSecao=resultado&nrSeq=31787@1; http://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/Busca_etds.php?strSecao=resultado&nrSeq=31787@2

PONTIFÍCIA UNIVERSIDADE CATÓLICA DO RIO DE JANEIRO === CONSELHO NACIONAL DE DESENVOLVIMENTO CIENTÍFICO E TECNOLÓGICO === FUNDAÇÃO DE APOIO À PESQUISA DO ESTADO DO RIO DE JANEIRO === BOLSA NOTA 10 === Propomos uma nova solução para o paradoxo de Grossman Stiglitz [1980]. Trocando sua estrutura informacional por uma restrição de desatenção racional, nós mostramos que os preços podem refletir toda a informação disponível, sem quebrar os incentivos dos participantes do mercado em processar informação. Esse modelo reformula a hipótese dos mercados eficientes e concilia visões opostas: preços são completamente reveladores, mas apenas para aqueles que são suficientemente espertos. Finalmente, nós desenvolvemos um método para postular e resolver modelos de equilíbrio geral Walrasiano que circunscreve hipóteses simplificadoras anteriores. === We propose a new solution for the Grossman and Stiglitz [1980] paradox. By substituting a rational inattention restriction for their information structure, we show that prices can reflect all the information available without breaking the incentives of market participants to gather information. This model reframes the efficient market hypothesis and reconciles opposing views: prices are fully revealing but only for those who are sufficiently smart. Finally, we develop a method for postulating and solving Walrasian general equilibrium models with rationally inattentive agents circumventing previous tractability assumptions.