THE PERFORMANCE OF THE PENSION FUNDS: A COMPARATIVE ANALYSIS WITH

• Main Author: RAPHAEL DE MENEZES SANTORO
• Other Authors: LUIZ FELIPE JACQUES DA MOTTA
• Language: Portuguese
• Published: PONTIFÍCIA UNIVERSIDADE CATÓLICA DO RIO DE JANEIRO 2002
• Online Access: http://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/Busca_etds.php?strSecao=resultado&nrSeq=3131@1; http://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/Busca_etds.php?strSecao=resultado&nrSeq=3131@2

CONSELHO NACIONAL DE DESENVOLVIMENTO CIENTÍFICO E TECNOLÓGICO === O presente trabalho pretende analisar a performance dos fundos de pensão brasileiros em comparação com os planos geradores de benefícios livres (PGBLs). Para tal, é preciso identificar e descrever suas características e as metodologias de avaliação de sua performance. No referencial teórico, descreve-se a evolução dos fundos de pensão no Brasil e seu cenário atual, destacando-se a legislação sobre seus investimentos. A pesquisa avalia a performance a partir da análise dos retornos, utilizando o teste não paramétrico de Kruskal-Wallis, e dos retornos ajustados ao risco, através da comparação de fundos pelos seus índices de Sharpe amostrais. Por fim, é analisada a persistência dos retornos ajustados ao risco para duas janelas de tempo a partir do coeficiente de correlação de Spearman. Com este estudo, pretende-se identificar se os resultados apresentados pelos fundos de pensão ao longo do tempo tem sido persistentes e se estes são diferentes dos apresentados pelos PGBLs. === The present work intends to analyze Brazilian pension funds in comparison with free benefits generating plans (PGBLs). To do so, it is necessary to identify and describe their characteristics and their performance evaluation methodologies. In the theoretical framework, it is described pension funds evolution and their present scenario, highlighting their investment legislation. The research evaluates performance from the return analysis, using Kruskal-Wallis non-parametric test, and risk-adjusted return analysis, using a comparison of funds Sharpes index. Finally, persistence of risk-adjusted return is analyzed for two time periods, using Spearmans correlation coefficient. This study intends to identify if the results obtained by pension funds analysis have been persistent through time and if they are different from the PGBLs results.