FISCAL POLICY RESPONSE AND PUBLIC DEBT SUSTAINABILITY IN BRAZIL, 1994-2008
O período de 1994 a 2008 caracteriza um momento da história fiscal brasileira importante. Durante esse período observou-se uma retomada do controle sobre o endividamento público, por meio de aumento expressivo do superávit primário. Nesta dissertação essa correção é analisada, qualitativamente e qua...
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| Language: | Portuguese |
| Published: |
PONTIFÍCIA UNIVERSIDADE CATÓLICA DO RIO DE JANEIRO
2010
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| Online Access: | http://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/Busca_etds.php?strSecao=resultado&nrSeq=16708@1 http://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/Busca_etds.php?strSecao=resultado&nrSeq=16708@2 |
| Summary: | O período de 1994 a 2008 caracteriza um momento da história fiscal
brasileira importante. Durante esse período observou-se uma retomada do controle
sobre o endividamento público, por meio de aumento expressivo do superávit
primário. Nesta dissertação essa correção é analisada, qualitativamente e
quantitativamente, mostrando que a condução austera da política fiscal foi capaz
de estabilizar a trajetória do endividamento. Salienta-se a importância de uma
posição primária que dependa dos movimentos da dívida, garantindo seu controle
em um patamar estável. Foram feitos testes tradicionais da literatura, em que se
avaliam diretamente os movimentos conjuntos das variáveis, e, adicionalmente,
testa-se o poder preditivo do endividamento sobre o superávit primário. Apesar de
encontrar evidências de que a correção na posição primária foi suficiente para
induzir o controle do movimento da dívida, a análise qualitativa aponta para uma
fonte de instabilidade, o crescimento constante das despesas primárias. === The years between 1994 and 2008 were a very important period in Brazil s
fiscal history. The government regained control over its public deficit during those
14 years by increasing its primary surplus to as much as 3% of gross domestic
product. This dissertation analyses these changes through qualitative and
quantitative methods, exposing the strict fiscal policies that led to control of
public debt. It also places emphasis on the significance of an active fiscal policy
on public debt levels and the size of the primary surplus. Traditional tests were
utilized to evaluate fiscal policy sustainability and, in addition, tests how the
primary surplus is impacted, and predicated, by public debt levels. While there is
enough evidence showing how primary balance adjustments were sufficient for
stabilizing the debt in question, qualitative analysis points out a new source of
instability: the continuous growth of primary expenses. |
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