VALUATION OF AN ENERGY SELF SUFFICIENT ALUMINIUM SMELTER UNDER THE REAL OPTIONS APPROACH
Assim como diversos setores industriais, a indústria do alumínio primário está sujeita a incertezas não somente de flutuações de preços, por se tratar de uma commodity, mas de garantias de suprimentos estratégicos, as quais podem se tornar críticas em momentos de crise de falta de abastecimento ou d...
| Main Author: | |
|---|---|
| Other Authors: | |
| Language: | Portuguese |
| Published: |
PONTIFÍCIA UNIVERSIDADE CATÓLICA DO RIO DE JANEIRO
2009
|
| Online Access: | http://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/Busca_etds.php?strSecao=resultado&nrSeq=15022@1 http://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/Busca_etds.php?strSecao=resultado&nrSeq=15022@2 |
| Summary: | Assim como diversos setores industriais, a indústria do alumínio primário
está sujeita a incertezas não somente de flutuações de preços, por se tratar de uma
commodity, mas de garantias de suprimentos estratégicos, as quais podem se
tornar críticas em momentos de crise de falta de abastecimento ou de forte
elevação de custo. No caso da indústria do alumínio primário brasileira cujas
plantas, conhecidas como smelters, são altamente dependentes do suprimento de
energia elétrica, o investimento em co-geração pode se tornar não somente uma
proteção, ou hedge contra falta de energia, mas também uma nova fonte de valor,
o que é um importante fator de tomada de decisão no momento de investir nessa
alternativa. Esta dissertação avalia por metodologia de Opções Reais o valor
agregado obtido pela capacidade de auto-suficiência de um smelter hipotético. Os
resultados obtidos sugerem que esse valor é significativo. === As occurs with many industrial sectors, the aluminum industry is subject to
several uncertain variables, not only regarding prices fluctuations, but mostly with
respect to strategic supplies, which can become critical in moments of crisis or
cost increases. In the specific case of the Brazilian primary aluminum industry,
whose smelters are highly dependent on electricity supply, investment in cogeneration
may be viewed not only as a hedge against energy shortages but also as
a source of value, which can be an important factor in the decision making process
for capital investment in this area. In this dissertation we use the Real Options
approach to model the value obtained by self-sufficiency in electricity for a
hypothetical smelter. The results suggest this value may be significant. |
|---|