Fatores determinantes do trade credit de empresas n??o financeiras listadas no Ibovespa entre 2003 e 2013

• Main Author: Leal, Guilherme Arevalo
• Other Authors: Yoshinaga, Claudia Emiko
• Format: Others
• Language: Portuguese
• Published: FECAP - Faculdade Escola de Com??rcio ??lvares Penteado 2015
• Subjects: Cr??dito; Empr??stimo; Avalia????o de riscos; Credit; Loans; Risk evaluation; CNPQ::CIENCIAS SOCIAIS APLICADAS::ADMINISTRACAO
• Online Access: http://132.0.0.61:8080/tede/handle/tede/395

Made available in DSpace on 2015-12-03T18:33:14Z (GMT). No. of bitstreams: 1 Guilherme_Arevalo_Leal.pdf: 867348 bytes, checksum: 54a59ca7b3f8a507c316893086a7d458 (MD5) Previous issue date: 2014-12-15 === The work aims to verifythe determinants oftrade creditof listed companies in Brazil'sStock Exchange overthe period from 2003 to2013, considereda credit expansion period for our economy. International studieshave testeddataincross sectionandshort-periodpanel, with significant resultsin explainingthe volume of non-financialcompanies trade credit (measured by accounts receivable and accounts payable). International andlocalliterature on this matteranalyzed theimpactsofvariablessuchthatsize, leverage, liquidity accounts andcyclicalprofitability.This study analyzed84non-financiallisted companieswith available data for the whole period. For the Accounts Receivable Model,thevolume of credit grantedisnegatively related tofirm size, the volume of highliquidityresourcesin other accounts(cash andstock), indicating that the greater amount invested in other high liquidityaccounts is inversely related tothe credit supply to customers.The variables ofaccounts payable,debt andoperating profitshowed positive andsignificant coefficient with the volume oftrade credittakenby companies.The companytends togivemorecreditto their customersas theytakemorecreditfrom their suppliersand obtainbank financing.In addition, ahigher generation ofoperating incomeis relatedto increasedlending.ForAccounts Payablemodel, thefirm sizevariablewas found to benegativeandsignificant coefficient.This resultis supported by thepositive and significantcoefficient of thevariableaccountsreceivablepresent in the model. Inventories,however,had a positiveand significantsignal on thepanelspecification, indicating that companies withhigher inventoriestend to gethigher volume ofcredit fromsuppliers. === O objetivo deste trabalho ?? analisar os fatores determinantes do trade credit das empresas listadas na bolsa de valores do Brasil ao longo do per??odo de 2003 a 2013, considerado macroeconomicamente como intervalo de expans??o do cr??dito brasileiro. Estudos internacionais j?? testaram dados em cross section e per??odos curtos em painel, apresentando resultados significantes na explica????o da concess??o e da tomada de cr??dito de empresas n??o financeiras. A literatura internacional e nacional sobre o tema j?? analisaram os impactos de vari??veis tais quais tamanho, endividamento, contas c??clicas e rentabilidade. Este estudo analisou 84 empresas n??o financeiras listadas que apresentaram seus dados anualmente entre 2003 e 2013, evidenciando a capacidade explicativa das vari??veis j?? utilizadas tanto para modelos cuja vari??vel dependente ?? tanto o volume de contas a receber quanto o volume de contas a pagar.Para o modelo de Contas a Receber, o volume de cr??dito concedido ?? negativamente relacionado com o tamanho da empresa, o volume de recursos de alta liquidez em outras contas (caixa e estoques), indicando que maior a presen??a de liquidez imediata est?? inversamente relacionada com a oferta de financiamento aos seus clientes, por meio de concess??o de prazo de pagamento. As vari??veis de contas a pagar, endividamento e rentabilidade operacional apresentaram rela????o positiva e significante com o volume de trade credit tomado pelas empresas. A empresa tende a conceder mais cr??dito aos seus clientes ?? medida em que toma mais cr??dito de seus fornecedores e obt??m financiamento banc??rio. Al??m disso, uma maior gera????o de resultado operacional est?? relacionada a uma maior concess??o de cr??dito. Para o modelo de Contas a Pagar, a vari??vel de tamanho da empresa mostrou-se com coeficiente negativo e significante, indicando que empresas de maior tamanho tendem a apresentar menores volumes tanto de cr??dito concedido aos clientes como tamb??m de cr??dito tomado de fornecedores. Este resultado ?? corroborado pelo coeficiente positivo e significante da vari??vel de contas a receber presente no modelo. A vari??vel de estoques, no entanto, apresentou sinal positivo e significante na especifica????o de painel, indicando que empresas com estoques tendem a obter maior volume de cr??dito concedido por fornecedores.