認購(售)權證法律規範之研究

• Main Author: 胡峰賓
• Language: 中文
• Published: 國立政治大學
• Online Access: http://thesis.lib.nccu.edu.tw/cgi-bin/cdrfb3/gsweb.cgi?o=dstdcdr&i=sid=%22G91NCCV6272012%22.

認購(售)權證係民國八十六年方自國外引進之新興金融商品，對於未來金融市場之影響身不可輕忽，認購(售)權證對我國而言仍屬新領域，相關之文獻探討，偏重於權證評價模式上，而對於認購(售)權證法律規範面之文獻相當少，若有法律規範面之文獻者，則為關於認股權證之法律文獻，然認股權證其為權證標的證券公司所發行，與認購(售)權證係由權證標的證券公司以外之第三人所發行不同，是以關於認購(售)權證之法律規範面之論著，著實更少。 然而發行認購(售)權證所產生之問題，及其對我國現行證券市場之影響實值得重視，須建立一妥善制度以因應認購(售)權證之交易型態及其可能面臨之諸問題，牌使其在金融創新之衝擊下，提供一完整規範，以維護金融經濟秩序之健全發展。而現今全球權證交易市場最熱絡之地區為香港及美國，其因權證交易市場活絡，相關之權證研究文獻相對較多，其關於權證之研究也較為深入，又因我國認購(售)權證之相關規則乃參酌香港聯合交易所之上市規則而制。故本論文將以比較分析之方法，參考香港或美國有關權證之相關法令規範，重要文獻及實務運作之情形，而與我國現行法令規範及金融市場實際運作情形互為比較分析，並就發行權證所產生之問題提出可行之建議。 關於本論文之研究架構說明如下： 第一章為緒論，於本章中將對本論文之研究動機，研究目的及研究方法加以說明，藉以明瞭論文題目的產生背景及研究架構。 第二章為認購(售)權證之概念，認購(售)權證(Warrants)乃係一種證券之衍生性商品，其為衍生性金融商品，本章則擬先介述衍生性金融商品之基本概念，說明認購(售)權證在繁多衍生性金融商品中之體系地位，復就認購(售)權證之定義，法律性質，種類，沿革，特性，法律之適用及經濟功能加以論述。 第三章乃說明認購(售)權證與其他相似之金融工具或制度，如認股權證、選擇權契約、股東新股認購權、員工新股認購權、員工認股權證(員工股票選擇權)、可轉換公司債、附認股權公司債、附認購權封閉型基金，存託憑證…等比較其差異性，並就該相似之金融工具之法律性質論述之，以使認購(售)權證與該等相備預之金融工具概念得加以區隔。 第四章乃就認購(售)權證之發行與交易管理為比較法之研究，因香港係全球最熱絡之權證市場之一，且台灣之權證相關制度乃參酌香港聯合交易所之相關制度而制，故本章乃就香港之證券條例，上市規則等關於 香港衍生權證之相關制度論述之，並與我國認購(售)權證之發行交易制度為比較分析。 第五章係對認購(售)權證之制度所產生之法律問題加以探討，本章將對認購(售)權證之發行對現行管理規範法令造成之衝擊及疑義逐一探討，例如認購(售)權證之短線交易與內線交易之規範、認購(售)權證之證交稅及營所稅問題。 第六章係結論，隨著台灣證券市場之多元化，國際化與自由化之發展，認購(售)權證及指數期貨等衍生性金融商品，皆紛至沓水，而其亦衍生出不少法令適用不夠周延之問題，現行規範對於認購(售)權證之管理規定仍有不足，在面對不斷創新之金融商品時，須規劃一妥善周延之管理規範。本章綜合前述各章之研究探討提出可行之建議，以供將來認購(售)權證管理法令修正之參考。