資訊電子業股利宣告對股價影響之研究
根據資訊內涵假說，當公司宣告股利的增減時，會進一步影響公司的股票價格，透露出公司管理當局會藉由股利宣告的管道，將其所擁有和公司未來現金流量有關的獨特訊息傳達給投資者。故當公司預期未來盈餘會增加時，會以股利增發的信號傳達給投資者。反之，當公司預期未來的盈餘會比目前的盈餘差時，公司則會藉由股利減發的信號傳達給投資者。而對於初上市的公開公司是否會藉由股利宣告來提升公司本身的股價，投資人是否可以藉由初次股利的宣告效果而獲得異常報酬，為本研究的主要內容。 本研究以市場模式的方式來取得異常報酬，並以此異常報酬求得平均異常報酬及累積異常報酬，本研究分析民國89年1月1日至92年12月31日，臺灣地區主機板產...
| Main Author: | |
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| Language: | 中文 |
| Published: |
國立政治大學
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| Subjects: | |
| Online Access: | http://thesis.lib.nccu.edu.tw/cgi-bin/cdrfb3/gsweb.cgi?o=dstdcdr&i=sid=%22G0923550531%22. |
| Summary: | 根據資訊內涵假說，當公司宣告股利的增減時，會進一步影響公司的股票價格，透露出公司管理當局會藉由股利宣告的管道，將其所擁有和公司未來現金流量有關的獨特訊息傳達給投資者。故當公司預期未來盈餘會增加時，會以股利增發的信號傳達給投資者。反之，當公司預期未來的盈餘會比目前的盈餘差時，公司則會藉由股利減發的信號傳達給投資者。而對於初上市的公開公司是否會藉由股利宣告來提升公司本身的股價，投資人是否可以藉由初次股利的宣告效果而獲得異常報酬，為本研究的主要內容。
本研究以市場模式的方式來取得異常報酬，並以此異常報酬求得平均異常報酬及累積異常報酬，本研究分析民國89年1月1日至92年12月31日，臺灣地區主機板產業、電子零組件產業和通路產業新上市的公司為標的，共選取64家新上市公司為研究樣本。本研究是運用市場模式，首先針對全體初次股利宣告的樣本下之異常報酬分別作檢定，以探討初次股利宣告對股價的影響。其次再分別針對不同的市場景氣、增發減發股利宣告以AR及CAR的方式來比較是否得出不同的結論，最後再以多元迴歸分析探討不同因素對CAR的影響效果。
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