匯率雙出局保本型票券與以簡約模型估計違約相關係數之實證分析

• Main Authors: 簡鈴衿, CHIEN, LING-JIN
• Language: 中文
• Published: 國立政治大學
• Subjects: 雙重界限選擇權; 蒙地卡羅模擬法; Cholesky分解法; 簡約模型; 違約相關係數; Double Barrier Options; Monte Carlo Simulation; Cholesky Decomposition; Reduced-Form Model; Default Correlation
• Online Access: http://thesis.lib.nccu.edu.tw/cgi-bin/cdrfb3/gsweb.cgi?o=dstdcdr&i=sid=%22G0923540041%22.

本論文一共分為兩大主題，分別為匯率連結商品之評價與分析，及違約事件相關係數之估計。在結構型金融商品於市場上熱賣之後，金融業者紛紛投入財務工程領域，競相推出類似的產品。然而，自1971年世界各國開始實行浮動匯率制度之後，匯率風險較以往提高不少，因此各種不同設計的外匯衍生性商品開始不斷地問世。有鑑於此，本文希望藉由分析市場上的匯率商品：「新加坡華僑銀行一年期匯率連結結構型存款」，讓發行商和投資人了解結構型商品設計的要點與風險所在。在此商品中，本文利用多變數蒙地卡羅模擬法求出商品的近似價格，除了看發行商是否有利可尋之外，也提供發行商可行之避險策略。同時，本文也透過商品條款分析與情境分析，讓投資人了解其獲利所在與將面臨的風險。 === 由於近年來信用事件層出不窮，顯示出信用風險控管的重要性，信用衍生性商品也因而開始蓬勃發展。目前信用衍生性商品以信用違約交換為最大宗，擔保債權憑證(Collateralized Debt Obligations, CDO)為其次。由於一籃子信用衍生性商品和擔保債權憑證涉及多檔標的資產，在評價時，公司之間的違約相關係數是個重要因子，因此本文在另一個主題上，透過Robert Jarrow與Donald van Deventer(2005)提出的違約相關係數之估計方法，以簡約模型估計違約相關係數，利用台灣公司資料做實證分析，期許對連結多項標的資產之信用衍生性商品之評價有所幫助。