尾端風險衡量指標：吸納比率在台股上的應用
金融市場愈來愈容易發生金融動盪，近年來最嚴重事件的像是全球金融危機，除了造成經濟層面的衝擊外，往往也造成投資人的重大虧損。有鑑於此，政府與投資人更加重視風險管理，若有一可預先衡量系統風險的指標，將能夠使投資人的損失降到最低，甚至能使投資人獲利。此外，政府亦能有效控管風險並預防金融動盪的發生，使金融市場穩定發展。 本研究是利用主成分分析，並使用Kritzman, Li, Page and Rigobon(2010)提出吸納比率(absorption ratio, AR)去衡量系統風險。當吸納比率上升時，對應的是較高的系統風險，此時市場的壓力將會增加，因為隱含著風險的來源較一致。但這不代...
| Main Author: | |
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| Language: | 中文 |
| Published: |
國立政治大學
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| Subjects: | |
| Online Access: | http://thesis.lib.nccu.edu.tw/cgi-bin/cdrfb3/gsweb.cgi?o=dstdcdr&i=sid=%22G0102351008%22. |
| Summary: | 金融市場愈來愈容易發生金融動盪，近年來最嚴重事件的像是全球金融危機，除了造成經濟層面的衝擊外，往往也造成投資人的重大虧損。有鑑於此，政府與投資人更加重視風險管理，若有一可預先衡量系統風險的指標，將能夠使投資人的損失降到最低，甚至能使投資人獲利。此外，政府亦能有效控管風險並預防金融動盪的發生，使金融市場穩定發展。
本研究是利用主成分分析，並使用Kritzman, Li, Page and Rigobon(2010)提出吸納比率(absorption ratio, AR)去衡量系統風險。當吸納比率上升時，對應的是較高的系統風險，此時市場的壓力將會增加，因為隱含著風險的來源較一致。但這不代表必然會造成金融動盪，而是表示市場間的緊密連結的程度較高，當市場面臨衝擊時會較脆弱，導致風險傳遞的更快且更廣。
本研究的實證是應用至台灣的股票市場，將吸納比率及其變動率與台股大盤月報酬率做比較，實證結果顯示當期吸納比率、當期及前一期的吸納比率之變動率與股票大盤月報酬率有顯著相關，意即在前一期時，吸納比率之變動率可做為下一期的預先風險衡量指標。此外，本篇於文末亦提出未來的研究方向，期望能將吸納比率應用至其他市場，例如債市與房市等，亦希望能夠將此應用至台灣股市的交易策略上，有效地降低投資人的損失並使金融市場發展得以更健全。
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