時間數列在銅價避險策略上之研究

• Main Authors: 宋定邦, gavin.d.b.song
• Language: 中文
• Published: 國立政治大學
• Subjects: 倫敦銅價; 避險策略; ARIMA模型
• Online Access: http://thesis.lib.nccu.edu.tw/cgi-bin/cdrfb3/gsweb.cgi?o=dstdcdr&i=sid=%22G0099932023%22.

2009年至2011年，倫敦金屬交易所(LME)銅價出現大幅上升行情，LME銅價自3,260美元/噸，於2011年一月達到9,532美元/噸，漲幅92%，銅價逐漸上揚，隨著世界經濟的復甦，全球銅市場再度擁有上揚的推力，創下歷史的新高，且有挑戰更高價格的趨勢。 目前銅箔基層板為印刷電路板之基礎材料，被廣泛運用在民生家電、電腦、通訊、醫療、軍事用途。而所需要使用的銅原料都必須仰賴進口，因而企業在面臨強大的競爭壓力下，要如何避免銅價的波動所帶來的威脅，就成為企業重要的課題之一。目前國內尚未有對於銅價避險之研究，本研究將透過避險策略，以提供給企業對於銅原料成本管理擬定避險策略之參考。 本研究以LME銅價以及上海期貨交易所(SHEF)銅價作為資料分析的基礎。利用ARIMA模型判斷LME及SHEF銅價最適合之模型，研究結果顯示LME銅價為ARIMA(4,1,4)，SHEF銅價為(2,1,2)，在以LME銅價預測模型及避險策略判斷何時適用哪種避險方法，實證結果顯示： 1. 若預測未來趨勢為盤整階段，適用Collar、Leveraged TARN Swap、Leveraged Range Swap及Leveraged Knockout Forward。 2. 若預測未來趨勢為小跌，適用Fixed Swap、Extendible Fixed Swap、Leveraged TARN Swap、Leveraged Range Swap及Leveraged Knockout Forward。 3. 若預測未來趨勢為大跌，適用Fixed Swap及Extendible Fixed Swap。