短期利率預測準確度及其金融商品評價應用之研究－以台灣90天期商業本票利率為例

• Main Author: 余政民
• Language: 中文
• Published: 國立政治大學
• Subjects: 短期利率
• Online Access: http://thesis.lib.nccu.edu.tw/cgi-bin/cdrfb3/gsweb.cgi?o=dstdcdr&i=sid=%22G0093932223%22.

　　在票券業擔任交易員多年，近年來涉足利率衍生性商品交易，發現評價過程中，對於遠期90天CP的推定存在討論的空間，因此收集真實交易產生的實際數據，透過統計方法分析比較，期望推論結果能符合「現行遠期90天CP的推定有修正空間」這個假設。 　　利率衍生性商品評價模式很完整，沒有進行本金交換不須負擔資金成本，其中一方的交換條件通常為未來各期90天CP，因為這組未來式產生的方式，架構在許多假設條件下，假設基礎不同將會產生不同推測結果；以往衍生性金融商品評價僅作為管理參考，但三十四號會計公報實施後，評價損益已不再是參考值，而是影響當期損益的實際數，因此評價參數的引用則須更具參考性。 　　本文研究由簡單統計歸納法及Bootstrapping法推導出之兩組數據，敘述兩種方法的分析邏輯，如何進行遠期90天CP的預測，再透過四種誤差比較方法來判斷預測模型的優劣，經本研究實證分析比較後得到初步結論，透過Bootstrapping法所計算出來的90天CP預測值，遠不如由簡單統計歸納法推估的預測值精確。 　　本文除提醒評價若不能真正反應價值時，將導致錯誤的會計損益，更希望喚起大家對評價參數選定的重視。