內部人申報轉讓持股對股價影響之實證研究
近年來，證券市場蓬勃發展，股市投資人口亦快速增加，唯有公開與透明化的資訊，方能確保投資人的權益。而董、監事等內部人由於親身參與公司的經營，於公司經營現狀往往有較深入的瞭解，相對而言，一般投資人即處於資訊不對稱的情況。本論文之目的，即在探討內部人是否真能較正確地預測未來股價走勢，其申報轉讓持股後，股價是否會產生不利的影響。本研究以簡單市場模式，測試以下三個假設: 假設一:內部人申報轉讓持股，會產生異常報酬。 假設二:董事長組申報轉讓持股對股價影響的程度，超過非董事長組。 假設三:多頭市場時期，內部人申報轉讓持股對股價未來走勢之不利影響，超過空頭市場時期。 研究之結果發現:假設一及假設二可得實證之...
| Main Authors: | , |
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| Published: |
國立政治大學
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| Online Access: | http://thesis.lib.nccu.edu.tw/cgi-bin/cdrfb3/gsweb.cgi?o=dstdcdr&i=sid=%22B2002004676%22. |
| Summary: | 近年來，證券市場蓬勃發展，股市投資人口亦快速增加，唯有公開與透明化的資訊，方能確保投資人的權益。而董、監事等內部人由於親身參與公司的經營，於公司經營現狀往往有較深入的瞭解，相對而言，一般投資人即處於資訊不對稱的情況。本論文之目的，即在探討內部人是否真能較正確地預測未來股價走勢，其申報轉讓持股後，股價是否會產生不利的影響。本研究以簡單市場模式，測試以下三個假設:
假設一:內部人申報轉讓持股，會產生異常報酬。
假設二:董事長組申報轉讓持股對股價影響的程度，超過非董事長組。
假設三:多頭市場時期，內部人申報轉讓持股對股價未來走勢之不利影響，超過空頭市場時期。
研究之結果發現:假設一及假設二可得實證之支持;假設三則因兩組樣本間未能發現明顯差異，而無法獲得實證充分之支持。 |
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