企業特性與海外融資行為關係之研究－以上市公司為例

• Main Authors: 許志銘, Sue, Chi-Ming
• Language: 中文
• Published: 國立政治大學
• Subjects: 海外融資; 融資; Overseas financing; Financing; Offshore funds
• Online Access: http://thesis.lib.nccu.edu.tw/cgi-bin/cdrfb3/gsweb.cgi?o=dstdcdr&i=sid=%22B2002002639%22.

　　近年來國內在一片自由化與國際化的呼聲下，我國企業亦逐漸躋身國際資本市場之林，國外低廉的資金成本，加上國內企業在國際上所展現的傲人實力，使得我國企業在海外融資的管道上日趨頻繁與多元化。 　　由於現今企業海外融資的盛行且管道相當多元化，故企業應慎選適合於企業本身的海外取金術，以取得最低成本與風險且最大效益的資金來源，故企業在考慮海外融資此項財務決策時，對於融資的方式亦應有所決策來採行。而本研究主要乃以問卷調查的方式探討我國上市公司海外融資的意願，分析其海外融資決策的動機。 　　而本研究的的研究方法包含統計檢定、問卷調查與個案公司訪談三項，而主要的實證結果發現如下： 　　一、在研究假說檢定方面：1. 海外融資的決策採行與否與公司的規模、成長率與產業別有顯著差異，而與公司的海外投資額則無顯著差異。2. 在海外融資竟採股權型式或債權型式來進行，與公司的獲利能力有關而與公司的負價比率無關。 　　二、在問卷調查實證發現如下：1. 公司海外融資決策最主要考量的動機分別為獲取低成本的資金、提昇公司國際知名度與擴大資金募集的彈性三項。2. 海外融資所得外幣資金用途方面，以擴建廠房設備或汰換設備者最多。3. 海外融資公司工具的選用方面，發行海外存託憑證最主要的考量是，為了擴大股東的基礎，提高公司股份國際化的程度；發行海外可轉換公司債最主要的考量是，由於國外利率相較於國內利率甚低，可取得廉價的資金；採用海外銀行團聯貸最主要的考量是，透過OBU聯貸，參貸銀行可免納利息所得稅，降低企業籌資成本；而發行浮動利率債券最主要的考量是，可多角化海外籌資管道，且相關發行成本不高。4. 在政府開放外國自然人可直接投資我國股市對企業海外融資意願的影響方面，絕大多數上市公司海外融資的意願仍不變，主要是因籌措的外資乃用於國外，可免除匯率風險。5. 在上市公司至今仍無海外融資意願的原因中，則以因尚無對海外資金產生需求的公司最多。