加值指數型基金之探討－期貨加上現金的加值方法

• Main Author: 黃冠文
• Language: 中文
• Published: 國立政治大學
• Online Access: http://thesis.lib.nccu.edu.tw/cgi-bin/cdrfb3/gsweb.cgi?o=dstdcdr&i=sid=%22A2010000319%22.

　　本研究主要是探討近10年在美國興起的加值指數型基金中，期貨加上現金(Futures Plus Cash Enhancement)的方法探討。試著透過每分每秒的追蹤，以及不帶有任何假設條件之下，探討在台灣基金市場的應用以及績效，並以自然投資人以及機構投資人的觀點，來探討實際交易可能發生的各種問題。 　　本研究大致的發現結果如下： 　　1. 加值指數型基金明顯優於被動的市場投資組合，甚至績效超越半數的股票型基金。 　　2. 當考慮了交易成本以及保證金問題等等之後，加值指數型的基金的超額報酬明顯縮小。 　　3. 如果投資人因為在到期日以前發現市場價差偏離(1%)，而進行提前換約的動作，其績效反而不如在到期日時再加以換約。 　　4. 在考慮了是否能夠執行價差換約之下，以電子指數模擬的加值指數型基金模擬誤差縮小，但是以加權指數模擬的加值指數型基金模擬誤差卻擴大。