Éthique et performance : le cas des indices boursiers et des fonds d'investissement en finance islamique

• Main Author: El Khamlichi, Abdelbari
• Language: fra
• Published: Université d'Auvergne - Clermont-Ferrand I 2012
• Subjects: [QFIN:GN] Quantitative Finance/General Finance; [QFIN:GN] Économie et finance quantitative/Finance; [QFIN:PM] Quantitative Finance/Portfolio Management; [QFIN:PM] Économie et finance quantitative/Gestion de portefeuilles; éthique; finance islamique; indices boursiers; fonds d'investissement; mesure de performance; persistance
• Online Access: http://tel.archives-ouvertes.fr/tel-00773171; http://tel.archives-ouvertes.fr/docs/00/77/31/71/PDF/These_A.Elkhamlichi_VF.pdf

Depuis le milieu des années 90, les indices et les fonds d'investissement islamiques ont fait l'objet de plusieurs études académiques. Cependant, les résultats divergent quant à leur surperformance ou leur sous-performance. L'objectif de notre thèse est d'étudier les enjeux et la performance de cette catégorie d'indices et de fonds. En ce qui concerne les indices, notre étude porte sur un échantillon de 57 couples d'indices islamiques et de leurs benchmarks conventionnels. Nous étudions d'abord les similitudes et les différences entre les deux catégories d'indices. Puis, nous réalisons une revue de littérature classique accompagnée d'une méta-analyse. Ensuite, nous analysons l'efficience et le potentiel de diversification de ces indices. Après, nous comparons les indices en termes de rentabilité, de risque et de performance. Nous utilisons également plusieurs mesures de performance afin de classer les indices islamiques. Enfin, nous étudions la persistance de la performance en ayant recours au modèle à quatre facteurs. Nos résultats montrent que malgré leur manque de diversification, les indices boursiers islamiques ont, en moyenne, le même degré d'inefficience et le même niveau de performance que leurs homologues conventionnels. Quant aux fonds d'investissement islamiques, nous étudions un échantillon de 111 fonds equity sur la période allant d'avril 2005 à mars 2011. Nous utilisons plusieurs mesures de performance et des tests non paramétriques de la persistance entre trois sous-périodes équivalentes. Nous trouvons une hétérogénéité en matière de performance de ces fonds et une absence de persistance pendant et après la dernière crise financière.