O ativismo dos fundos de pensão e a qualidade da governança corporativa Activism of pension funds and corporate governance quality

• Main Authors: Fábio Riberi Punsuvo, Eduardo Kazuo Kayo, Lucas Ayres Barreira de Campos Barros
• Format: Article
• Language: English
• Published: Universidade de São Paulo 2007-12-01
• Series: Revista Contabilidade & Finanças
• Subjects: Governança corporativa; Fundos de pensão; Ativismo; Criação de valor; Corporate governance; Pension funds; Activism; Value creation
• Online Access: http://www.scielo.br/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S1519-70772007000400006
• ISSN: 1519-7077; 1808-057X

Os Fundos de Pensão são investidores institucionais de grande relevância para o mercado de capitais, tanto no exterior quanto no Brasil. À medida que as participações acionárias desses fundos crescem, também cresce a preocupação de se monitorar a atuação dos gestores das empresas que recebem os recursos. Utilizando a prerrogativa de grandes acionistas, os fundos de pensão podem passar a exercer essas atividades de monitoração de forma mais ativa. Assim, o objetivo principal deste artigo é analisar a relação entre a participação acionária dos fundos de pensão e a qualidade da governança corporativa das empresas em que aqueles investem seus recursos. O resultado da pesquisa mostra uma relação negativa entre essas variáveis, sugerindo um possível tradeoff entre a participação acionária e a governança corporativa como forma de alinhamento entre os fundos de pensão e as empresas.<br>Pension funds are institutional investors of great relevance to capital markets in Brazil and abroad. As their ownership of public companies grows, pension funds tend to intensify their monitoring on the managers of incumbent companies. Using their prerogative as important shareholders, pension funds are able to exercise these monitoring activities more actively. Thus, the main objetive of this article is to analyze the relationship between the pension fund's ownership and the quality of corporate governance of the incumbent companies. Results show a negative relation between these variables, suggesting a possible tradeoff between ownership and corporate governance as mechanisms of alignment between pension funds and companies.