Nonlinear mechanisms of the exchange rate pass-through: a Phillips curve model with threshold for Brazil

• Main Authors: Arnildo da Silva Correa, André Minella
• Format: Article
• Language: English
• Published: Fundação Getúlio Vargas 2010-09-01
• Series: Revista Brasileira de Economia
• Subjects: Exchange Rate Pass-Through; Threshold; Inflation; Nonlinearity; Brazil
• Online Access: http://www.scielo.br/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S0034-71402010000300001

This paper investigates the presence of nonlinear mechanisms of pass-through from the exchange rate to inflation in Brazil. In particular, it estimates a Phillips curve with a threshold for the pass-through. The paper examines whether the short-run magnitude of the pass-through is affected by the business cycle, direction and magnitude of exchange rate changes, and exchange rate volatility. The results indicate that the short-run pass-through is higher when the economy is growing faster, when the exchange rate depreciates above some threshold and when exchange rate volatility is lower.<br>Este trabalho investiga a presença de mecanismos não-lineares de repasse cambial para a inflação no Brasil. Em particular, estima-se uma curva de Phillips com limiar (threshold) para o repasse cambial. O artigo examina se a magnitude de curto prazo do repasse é afetada pelo ciclo econômico, pela direção e magnitude da variação cambial e pela volatilidade da taxa de câmbio. Os resultados indicam que o repasse de curto prazo é maior quando a economia está em expansão, quando a taxa de câmbio se deprecia acima de certo valor e quando a volatilidade da taxa de câmbio é menor.