Análise do desempenho do retorno das ações ordinárias de empresas do setor de transporte aéreo dos eua nos períodos pré e pós-atentado às torres gêmeas de 11 de setembro de 2001 Common stock returns of us air transport companies before and after the september 11th terrorist attacks

• Main Authors: José Odálio dos Santos, Alexander Homenko, Carlos Garre, Patrícia Leite de Moraes Cioffi, Sidney Lee Saykovitch
• Format: Article
• Language: Portuguese
• Published: Emerald Publishing 2008-06-01
• Series: REGE Revista de Gestão
• Subjects: Riscos Sistemáticos; Retornos Anormais; Avaliação de Ações Ordinárias
• Online Access: http://www.revistas.usp.br/rege/article/view/36637
• ISSN: 1809-2276; 2177-8736

O artigo teve o objetivo de analisar o impacto do evento sistêmico "Atentado às Torres Gêmeas", ocorrido em 11 de setembro de 2001, no comportamento do retorno das ações ordinárias de 11 empresas do setor de transporte aéreo norte-americano, cinco das quais classificadas como de "Alto Valor de Mercado" (AVM) e seis como de "Baixo Valor de Mercado" (BVM). Utilizou-se a técnica de Estudo de Evento para a comparação da diferença na média dos retornos anormais (anteriores e posteriores ao atentado) da totalidade da amostra das empresas BVM e AVM. Os resultados obtidos para as três amostras conduziram à conclusão de que não houve geração de retornos anormais após o evento, mas sim uma redução do retorno. Admitiu-se tal conclusão, considerando-se: que o mercado tende a reagir negativamente à ocorrência de informações que prejudiquem a geração de fluxo de caixa das empresas; que a maioria das empresas do setor não vinha divulgando resultados satisfatórios em suas demonstrações financeiras; a desaceleração da economia dos Estados Unidos na época; o "estouro da bolha" Nasdaq em maio de 2001, com indícios de redução do nível de atividade e lucro das empresas norte-americanas; e a crescente aversão de países de origem árabe-muçulmana à política norte-americana para assuntos da região do Golfo Pérsico, o que, em contrapartida, gerava maior exposição de patrimônio norte-americano à ocorrência de atentados.<br>The impact of the September 11th, 2001 terrorist attacks on the twin towers in relation to common stock returns of companies in the US air transport sector was analyzed. Eleven companies were divided into two groups, five high priced and six low priced stocks. An event study compared returns before and after attacks, for the 11 stocks as well as for the high and low priced groups. All the results showed that there were no abnormalities after the attacks only a decrease in returns. This conclusion considered that in the US: 1 markets tend to react negatively to news that is prejudicial to cash flow of companies; 2 most of these companies already showed poor results prior the attacks; 3 the economy was slowing down at the time; 4 the end of the NASDAQ bubble in May 2001 was due to reduced activity and income of companies and 5 growing aversion of Arab Muslim countries towards policies for the Persian Gulf region increased exposure to terrorism.