Management fees: Determinants and influence of legal limits. Evidence from Spanish pension funds

• Main Authors: Mercedes Alda, Luis Ferruz
• Format: Article
• Language: English
• Published: Universidad de Chile 2013-01-01
• Series: Estudios de Economía
• Online Access: http://www.redalyc.org/articulo.oa?id=22129674003

Los fondos de pensiones en España han alcanzado una importancia considerable en los últimos años. De hecho, muchos trabajos estudian su desempeño y el impacto negativo de las comisiones; sin embargo, pocos analizan los factores que influyen en las comisiones. Asimismo, en muchos países las comisiones están restringidas por límites lega - les. No obstante, los modelos tradicionales no tienen en cuenta estos límites, y os resultados podrían estar sesgados; por ello, los modelos censurados (como Tobit o CLAD) podrían proporcionar un mejor ajuste. En este trabajo estudiamos los factores que influyen en las comisiones de gestión de fondos de pensiones españoles de renta variable. El modelo que proporciona un mejor ajuste es el CLAD, ya que proporciona estimadores insesgados y con - sistentes. Adicionalmente, los fondos de pensiones más antiguos y más grandes cargan más comisiones de gestión. Asimismo, estas comisiones aumentan cuando hay poca volatilidad; sin embargo, la rentabilidad del fondo y la rentabilidad del mercado apenas les afectan.