¿QUÉ HA FALLADO EN LA MACROECONOMÍA Y FINANZAS SURAMERICANAS DESDE LOS AÑOS NOVENTA?

• Main Author: Ricardo Ffrench-Davis
• Format: Article
• Language: Spanish
• Published: Fondo de Cultura Económica 2012-01-01
• Series: El Trimestre Económico
• Subjects: flujos de capitales cíclicos; mercados financieros; ciclos económicos; desequilibrios de la macroeconomía real; tipos de cambio; inversión; crecimiento económico
• Online Access: http://www.redalyc.org/articulo.oa?id=31340971001

Este artículo examina las experiencias macroeconómicas de cinco países surame-ricanos —Argentina, Brasil, Chile, Colombia y Perú— desde los años noventa. Se destacan características comunes en sus políticas macroeconómicas y en las crisis cíclicas que experimentan, las que predominan sobre diferencias relevantes que se examinan. Se analiza cómo, no obstante la estabilización de los precios y la mayor disciplina fiscal logrados, se obtiene un crecimiento mediocre del PIB(3.2% desde los años noventa), resultado que ha estado asociado a una baja for-mación de capital. Al examinar las causas se encuentra una intensa asociación con la inestabilidad del entorno macroeconómico —en particular, demanda agregada y tipo de cambio real—, una especie de “montaña rusa” que enfrentan los pro-ductores del PIB. Esta inestabilidad, a su vez, aparece determinada por choques cíclicos de los flujos de capitales y términos del intercambio. Se concluye que la “incompletitud” de los logros macroeconómicos está en el centro de la falta de convergencia al desarrollo.