Fatores Determinantes da Estrutura de Capital das Empresas Brasileiras: Evidências do Setor de Utilidade Pública

• Main Authors: Rodolfo Carvalho Leite, Gabriel Augusto de Carvalho, João Eduardo Ribeiro, Laise Ferraz Correia
• Format: Article
• Language: English
• Published: Serviço Nacional de Aprendizagem Comercial (Senac) 2021-01-01
• Series: Navus: Revista de Gestão e Tecnologia
• Subjects: estrutura de capital; endividamento; trade-off; pecking order
• Online Access: https://navus.sc.senac.br/index.php/navus/article/view/1403

Este estudo teve como objetivo analisar os determinantes do endividamento de curto (ECP) e de longo prazo (ELP) das empresas do setor de Utilidade Pública no Brasil, à luz das teorias pecking order e trade-off. A metodologia empregada foi a análise de regressão múltipla com dados em painel para o período de 2008 a 2017, utilizando como variáveis dependentes o ECP e o EPL, e como variáveis independentes, a rentabilidade, o risco, o tamanho, o índice de liquidez corrente, o crescimento e a tangibilidade. A amostra foi composta por 55 empresas, cujos dados foram extraídos via plataforma de informações financeiras Bloomberg. Nos resultados pontou-se que, para o ELP apenas as variáveis rentabilidade e crescimento foram relevantes para determinação da estrutura de capital das empresas, enquanto os fatores risco, tamanho, índice de liquidez e tangibilidade não foram. No que se refere ao ECP as variáveis rentabilidade, risco, índice de liquidez e crescimento foram significativas enquanto o tamanho e a tangibilidade não foram. Para todos os casos as relações observadas foram negativas, sendo assim, ora compatível com a teoria do trade-off, ora com a pecking order.