Uma nota sobre a literatura acerca das causas dos desequilíbrios globais no contexto da globalização financeira

• Main Author: Marcelo Pereira Fernandes
• Format: Article
• Language: English
• Published: Universidade Estadual de Campinas 2015-04-01
• Series: Economia e Sociedade
• Subjects: Desequilíbrios globais; Globalização; Desregulamentação; Crise financeira
• Online Access: http://www.scielo.br/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S0104-06182015000100215&lng=en&tlng=en

Esta nota pretende examinar uma parte da literatura sobre as causas dos desequilíbrios globais. A maioria das análises concentra-se na ideia de que a causa dos desequilíbrios está na "superabundância global de poupança". A superabundância de poupança seria consequência direta de políticas adotadas deliberadamente por algumas economias emergentes nos últimos anos, particularmente na China. Em contraposição à tese da superabundância de poupança, há uma hipótese que identifica as causas dos desequilíbrios no arranjo financeiro desencadeado após o fim dos acordos de Bretton Woods em 1971, que se exacerbou nas duas últimas décadas. Sob a chamada globalização financeira, esse arranjo promoveu um temerário boom de ativos e uma excessiva expansão do crédito com consequências negativas sobre a economia real que foram materializadas na crise financeira de 2008. Por meio dessa literatura, é mostrado, ainda, que tais consequências tornam-se mais evidentes quando se analisam os fluxos brutos de capitais ao invés dos fluxos líquidos.