RATING DE CRÉDITO, GOVERNANÇA CORPORATIVA E DESEMPENHO DAS EMPRESAS LISTADAS NA BM&FBOVESPA

• Main Authors: Lucyan Hendyo Max Pereira, Orleans Silva Martins
• Format: Article
• Language: Portuguese
• Published: Emerald Publishing 2015-08-01
• Series: REGE Revista de Gestão
• Subjects: Risco; Gestão; Credibilidade.
• Online Access: http://www.revistas.usp.br/rege/article/view/102648
• ISSN: 1809-2276; 2177-8736

<p>Este trabajo buscó analizar los efectos de las prácticas de gobernanza corporativa sobre el rating de<br />crédito atribuido por la Moody’s a las empresas abiertas, no financieras, con acciones negociadas en la<br />BM&amp;FBOVESPA en el período de 2008 a 2012. El análisis se apoyó en los fundamentos teóricos abordados<br />por la Teoría de la Agencia (JENSEN; MECKLING, 1976), sobretodo en lo que se refiere a los mecanismos<br />de transparencia y cualidad de los activos que, como consecuencia, pueden afectar los indicadores de<br />rendimiento y credibilidad de las firmas (LARKER; TAYAN, 2011; BAKER; ANDERSON, 2011). Para<br />alcanzar los objetivos de la investigación fueron utilizadas regresiones del tipo Probit ordenado, teniendo<br />como variable dependiente el rating de crédito de las empresas y como variables independientes sus<br />indicadores de gobernanza corporativa y rendimiento. Entre los principales resultados, ha sido posible<br />observar que hubo una relación positiva y significante del rating de crédito con los niveles de gobernanza<br />corporativa y el retorno sobre el activo. Adicionalmente, se constató la relación negativa entre el rating y el<br />apalancamiento de las firmas. Se comprobó, además, que durante el apogeo de la crisis financiera de 2008<br />las empresas situadas en niveles más elevados de gobernanza presentaron rendimiento financiero superior<br />a aquellas situadas en niveles más bajos. Entre las principales contribuciones del trabajo, se destaca la<br />ratificación de las evidencias existentes en el sentido de que hay efecto positivo de la gobernanza<br />corporativa sobre los ratings atribuidos por la Moody’s, sugiriendo que el nivel de gobernanza debe ser<br />considerado en los análisis de crédito, tanto como las evidencias de que mejores niveles de gobernanza<br />repercutieron de manera positiva en el rendimiento de las empresas durante una crisis financiera.</p>