Total expense ratio analysis of exchange traded funds / Biržoje prekiaujamų fondų (ETF) bendrojo išlaidų rodiklio tyrimas

• Main Author: Lukas Macijauskas
• Format: Article
• Language: English
• Published: Vilnius Gediminas Technical University 2011-07-01
• Series: Mokslas: Lietuvos Ateitis
• Subjects: ETFs; Expenses; Total expense ratio; Asset class; Tactical asset allocation
• Online Access: https://www.jbem.vgtu.lt/index.php/MLA/article/view/5087

As virtual discussion about passive versus active investment heats up, ETF instruments being second biggest investment vehicle (after mutual funds) in United States receive more and more attention. In this paper we perform a cross section, type and style analysis of total expense ratios (TER) of exchange traded funds. Using Database of 1020 ETFs, we find capitalization weighted average for total expense ratios of simple (non-inverse and not leveraged) ETFs are equal to 0.32 proc. Analysis shows that inverse and leveraged ETFs on average are about 3 times more expensive than simple ETFs. These numbers of total expense ratios of simple ETFs are significantly lower than in average mutual funds. This leads us to the conclusion that especially for passive investment management where cost effectiveness is critically important, ETFs are much more attractive than regular mutual funds. Santrauka Diskusijai, kuris – pasyvus ar aktyvus – investicijų valdymas yra efektyvesnis, ryškėjant, biržoje prekiaujami fondai (Exchange Traded Funds – ETF) sulaukia vis didesnio investuotojų dėmesio, o tai skatina detalesnius šių priemonių tyrinėjimus. Pagrindinis šio straipsnio tikslas – įvairiais aspektais analizuoti šių finansinių priemonių bendrąjį išlaidų rodiklį (Total Expense Ratio (TER)). Naudodami duomenų bazę, kurią sudaro 1020 ETF, apskaičiavome, kad paprastųjų, t. y. nenaudojančių sverto ir ne atvirkštinių ETF, svertinis bendrojo išlaidų rodiklio vidurkis (įvertinant kapitalizaciją) yra lygus 0,32 proc. Analizė rodo, kad atvirkštiniai ir svertiniai ETF vidutiniškai apie 3 kartus brangesni nei paprastieji ETF. Atlikę skaičiavimus nustatėme, kad bendrasis išlaidų rodiklis yra gerokai mažesnis nei vidutinių investicinių fondų. Tai leidžia daryti išvadą, kad vertinant per išlaidų koeficiento prizmę, ETF yra daug efektyvesnė investavimo priemonė nei įprasti investiciniai fondai. Raktiniai žodžiai: ETF, biržoje prekiaujami fondai, turto klasės, taktinė turto alokacija